2021年锌期货年报(锌的期货报告)

商品期权2023-08-26 12:06:36

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2021年锌期货年报(锌的期货报告)

(一)全年运行情况

2021年,受国内疫情影响,全国整体经济复苏进度受到一定程度影响,锌锭产量继续下滑,但国内锌锭产量大幅下滑,受新能源车供给减少,整体锌锭产量仍保持较快增长,锌锭供需两端相加,使得2020年四季度锌锭供应增速较2020年下滑10%左右,整体供过于求局面延续。受上述影响,锌锭产量较2020年下滑约7%。国内锌锭产量呈小幅增长,预计2021年国内锌锭产量较2019年,同比下滑约6%。

(二)市场展望

1. 美元指数

美国的经济扩张预期正在逐步获得验证,而美联储对于低利率的立场在经济面临着“严重的低通胀”的环境下不断加码,而美元的持续贬值仍是美元持续贬值的主要原因。而美元指数的持续走强也意味着市场对于美元未来的预期依然存在,从而使得美元指数持续走弱。

2. 铅市场供应

今年疫情对铅冶炼厂的影响是相对有限的,部分铅冶炼厂或工厂目前的开工率尚可,虽然工厂供应并没有实质性的提升,但是铅锭对于铅锭的影响远不如铅蓄电池等产品,铅锭对于铅冶炼厂的生产而言意义相对较大。同时受疫情影响,铅蓄电池回收铅企业出现明显的“内部检修”情况,大型企业开工率及行业间库存均出现下滑。而铅蓄电池回收企业的库存压力较大,企业内部开工率持续走低,部分企业开工率下滑至50%以下,供应呈现持续走低态势。据了解,目前铅蓄电池企业整体开工率降至70%左右,预计2021年二季度铅蓄电池企业将维持低库存状态,但仍有部分企业可能会因电力停产等因素**出现阶段性检修。

3. 全球经济复苏进程受到一定程度的抑制,对于铅价的提振作用有限

今年受疫情影响,全球经济复苏进程受到一定程度的抑制,而伴随着全球流动性宽松,对于铅价提振作用有限。虽然各国央行均在进行货币宽松,但是美联储对于经济的调控也在继续,全球经济在经历了疫情之后,增长已经受到了一定的抑制,如果各国央行继续采取宽松的货币政策,美元的持续走强对于铅价的提振作用将逐渐减弱,从而使得铅价的走弱趋势也将逐步显现。

4. 国内铅锭库存

本周虽然国内铅锭库存持续回升,但是铅锭库存维持偏低态势,国内铅锭库存再度去库。据**M统计,截至1月13日,铅锭社会库存为49.8万*,较上周的50.1万*下降5万*,周环比下降5.7万*,降幅11.75%。

库存来看,截至1月13日,上期所铅锭库存为162.73万*,较上周的171.59万*增加2.59万*,增幅20.55%。本周沪铅库存再度回升,同时还有铅锭库存去库趋势,不过距离库存拐点仍有一定距离。据悉,下游企业逐渐恢复生产,但是由于铅价持续走弱,铅锭库存已连续两周下滑,近期铅锭库存累计止跌回升,目前铅锭库存压力也有待消化。

5. 铅价未来走向展望

宏观情绪的改善和疫情影响情绪的好转都将给铅价提供一定的支撑。随着全球经济逐渐复苏,国际铅矿生产也有所恢复,矿端依然受到干扰,但是前期国家为保矿价,也有对