纤维板2101期货行情(纤维板2109期货分析)

周二,受到国内外疫情蔓延的消息,市场对未来需求担忧,加之国内将面临年度减产,市场价格大幅上涨。

基本面上,近期,上游原料PTA和乙二醇开工率均有所下降,市场看多氛围浓厚,市场货源供应增加,价格偏强运行。上游PTA和乙二醇库存处于低位,短期内受成本支撑,短期内有小幅上涨的意愿。PTA方面,9月份的低加工费给予PTA一定支撑,但受制于PTA价格低位运行,且随着现货需求的恢复,在下游需求恢复的情况下,PTA加工费仍存在上涨的动力。

现货方面,国庆节后下游聚酯开始放量,PTA现货供应增加,价格回升。不过,由于聚酯和织造行业订单不足,国庆节后出现明显的累库,且在国庆节期间多集中出货,PTA现货持续走弱。

从远期来看,11月份PTA供给较少,整体是供应减少。10月份随着PTA装置陆续重启,供应逐渐增加。

从远期来看,市场主流的多空因素都存在,国内近月合约的价格更加贴近现货,市场近期受减产预期影响,行情有所回升。

交易所的PTA仓单变化和现货情况,说明资金推动PTA现货升水的意愿。从远期来看,9月中下旬,5月合约升水现货,仓单逐步减少,但因下游企业订单充足,仓单库存量持续下降,仓单压力不大。当前,随着10月下旬长单的逐渐消耗,PTA价格开始止跌回升,并重新站上PTA的成本线。

9月20日,PTA现货价格在470元/*附近波动,部分品种表现强势,整体的成交量仍然较高。但是,在目前期货盘面的弱势下,市场出现了流动性紧张的担忧,不利于盘面上的走强。

因为,PTA加工费在7月份大幅下滑,而9月份加工费则由7月份的近200元/*上涨至80元/*附近,但是PTA现货价格却在7月份出现了下跌。原因主要是基差修复,而非基本面,供应相对偏紧,聚酯负荷下降,聚酯利润持续高位,因此,盘面升水幅度较大,期货盘面升水幅度较大。

由于PTA的盘面价格受现货的影响较大,所以,PTA现货升水幅度过大,导致盘面贴水幅度较大,并且交易所突然推出的升贴水调整都将对盘面上的利多形成利空。

供需和成本推动

原油供应端面临着较多不确定性,供应面主要取决于PTA行业的开工、库存和价格。

6月7日,我国公布的6月PTA进口数据在315万*附近,较上月增加5%,预估该数据有可能由于下半年房地产的急剧下滑,对PTA的进口存在明显影响。6月以来,PTA价格跌幅较大,但是PTA加工费依然维持在高位。

统计数据显示,2018年6月我国PTA平均加工费在592元/*,而今年前6个月PTA平均加工费已经跌至420元/*附近,所以PTA现货价格的跌幅较小,PTA现货升水幅度较小,从而推动了PTA价格的上涨。

由于成本面驱动不强,所以,PTA的盘面基差小幅走弱,盘面价格的下跌,实际上对盘面