刘巧玉期货(刘杰期货)

在孙雯婷看来,今年一季度国内豆粕和菜粕期货价格出现明显下跌,主要受**油脂和美豆拖累,而后期美豆出口预期的改善会提振菜粕,另外中美关系不确定因素也增加市场的担忧情绪。

2月6日,美豆站稳900美分/蒲式耳,外盘期价创近一个月以来新高。近日,由于美豆种植进度良好,市场传言中美之间或将进入中美贸易战阶段,美豆期货受到拖累。

此外,美豆种植进度较快,出口预期改善,外盘美豆期价止跌企稳。

美豆方面,美豆出口预期对国内市场情绪有所提振,3月8日,外盘美豆主力合约收盘价为92.81美分/蒲式耳,较上一交易日上涨0.21美分/蒲式耳,因南美大豆产量将恢复性增加。据船期统计,南美大豆出口将在4月底前结束,叠加阿根廷大豆出口预期逐步走高,导致美豆期货价格上涨。

刘佳玉期货分析师张笑金介绍,外盘豆粕在中美贸易战背景下继续上涨,与美豆的反弹形成鲜明对比,但是前期巴西大豆丰产,以及美豆的生长状况向好,从而支撑美豆价格,不过随着美豆上涨乏力,美豆价格仍有下跌压力。另外,南美大豆减产,而且巴西大豆进入关键生长期,出口进度有望达到正常水平,巴西榨利恢复,短期继续对美豆产生利空影响。

随着中美贸易战情绪回落,国际油籽市场承压回落,豆粕价格继续回落。美国农业部3月供需报告将美豆期末库存调低50万蒲式耳,此前市场预期为为减少100万蒲式耳。随后,美国农业部将美豆新作库存调高至4亿蒲式耳,预计期末库存调低50万蒲式耳,此前市场预期为减少50万蒲式耳。

美豆种植进度良好,优良率维持在较高水平,本周前两周美豆收割工作已经结束,巴西大豆收割工作已经结束,未来天气炒作有望结束。

利空因素主要集中在美豆出口预期,特别是新季美豆,在中美贸易战背景下,美国大豆出口预期继续增加,加之南美大豆丰产,美豆出口预期增加,CBOT大豆期货价格止跌企稳。

国内方面,生猪产能持续恢复,预计4月能繁母猪存栏量环比继续增长。

据中国海关统计,2020年3月,我国进口猪肉(含冷冻肉)为53万*,环比增长60%,同比增长419%。1-3月,我国累计进口猪肉3997万*,同比增长46%。受产能恢复提振,生猪出栏量仍然增长,但是生猪产能仍在逐步恢复中,预计4月生猪存栏量仍然保持较快增长。

后期天气炒作预期将进一步减弱

3月,中美贸易冲突持续,但市场对后期美国大豆产量存在担忧,进而导致美豆出口大幅下调。另外,因南美大豆减产,全球大豆供应仍然充足,南美大豆榨利较好,使得美豆榨利开始回落,进而对美豆价格产生压制。美豆结转库存有望维持高位,美豆新作上市压力较大。

大豆产量下降但总产量提升

3月,巴西大豆收割进度为35.5%,环比提高5.2个百分点,同比提高17.3个百分点,且巴西大豆收割率达到6%,较去年同期提高3.5个百分点,均高于历史均值。产量提升