2021年1月25日期货日评(2021年2月26日期货):

宏观:

周五(2月29日)美国主要股指收盘前,受避险情绪推动,美股在两个交易日时间内持续上涨,这为本周最后一个交易日的股市进一步上涨带来动力。道琼斯工业指数上涨490.40点,涨幅为0.38%,报31430.91点;标普500指数上涨200.40点,涨幅为0.34%,报4420.20点;纳斯达克综合指数上涨187.40点,涨幅为0.37%,报7053.72点。

全球主要股指收盘前,美国国债和标普500指数在下午交易时段大概率走高。道琼斯工业平均指数上涨17.55点,涨幅为0.53%,报34501.48点;标普500指数上涨20.20点,涨幅为0.24%,报4944.86点。

A股开盘前,在美股开盘前,市场进入避险情绪的主导地位,因为隔夜美股下跌令美债收益率大幅上涨,这进一步导致避险情绪升温。而在周五美联储宣布将利率下调25个基点后,市场对于美联储将降息50个基点的预期再次升温。美股开盘后,由于市场对于全球疫情的担忧情绪在金融市场,美股持续走低,一度跌逾7%,创近五个交易日新低。截止北京时间20:00,美股三大指数跌、美债跌幅均超1%,道指下跌超过800点,纳指下跌1%,道指下跌超过2%,标普500指数下跌0.7%。

昨日央行继续进行800亿元7天期逆回购操作,这是自央行连续第七天进行7天逆回购操作之后,第二天有200亿元逆回购到期。从月末市场反馈来看,节前为节日前最后一个交易日,对于本月市场表现或有一定提振。

中国央行重启14天期逆回购,这也是央行连续第四天进行14天期逆回购操作,这是央行自7月28日以来第四次重启14天期逆回购操作。本周一,央行重启14天期逆回购,当日有100亿元逆回购到期。由于今日有100亿元逆回购到期,故本周一无逆回购到期。

周四,财政部公布数据显示,7月末,全国一般公共预算收入563.82亿元,同比增长6.2%,增速比上月末加快0.7个百分点;全国一般公共预算支出6772.06亿元,同比增长7.0%,增速与上月末持平;全国一般公共预算支出1769.98亿元,同比增长11.8%,增速与上月末持平。

总体而言,近期国内经济复苏缓慢,短期经济压力较大,央行稳增长政策和财政政策均不断发力,货币政策也将加码,但因货币政策仍有边际宽松空间,且地方债发行力度不断加大,流动性不会出现明显泛滥,因而市场整体偏宽松,债市表现将较为平稳。

货币政策在跨周期调节、加大金融对实体经济支持等方面作用日益凸显,预计短期债市将维持振荡偏强格局。

自6月底开始,进入年中季末,国内新增地方债发行有所加速,财政政策或进一步宽松,并可能提振经济,但实际效果仍待观察,预计仍然偏紧,尤其是债市在本月底可能迎来拐点。

基本面方面,截至8月末,广义货币(M2)余额14.08万亿元