2月26日神华期货铜锌早评(期货早评铁矿上涨乏力高空参与)2月26日连铁10-1合约价差-1.23元(到期货低位,高位回落)。

昨日现货市场,LME 3月期铜较上一交易日下跌0.5%至51100美元/*;上海电解铜现货对当月合约报升水90-升水60元/*,平水铜成交价格51760-51800元/*。近期未出现连续回调,持货商再度挺价意愿明显,加之部分持货商自现意愿提高,市场升水进一步攀升,下游对当月**表现存观望情绪,入市买兴谨慎,等待等待入市。

期货升水、贴水,临近交割时,因临近交割,投机者急于平仓,市场现铜升水明显,现货升水明显减少,贸易商与下游亦面临出货压力。昨日平水铜报价升水70-80元/*,下游畏高观望,入市买兴不足,成交一般。今日贴水20元/*左右,好铜报价升水40-40元/*,平水铜报价平水-升水10元/*,成交价格较昨日有10元/*以上升水。

中美贸易谈判波澜再起,市场担心中美贸易协议会不会谈判破裂,但美国总统特朗普表示,中美贸易协议会很快签署,乐观情绪缓解。周一特朗普表示,希望美方拿出一些实际行动,并降低双方加征关税的必要性,但并不担忧。美联储官员的讲话显示,他们淡化了通胀加速上升的风险。美国经济数据略微不及预期,欧元区12月PPI终值同比上升0.2%,低于预期值0.9%,11月通胀数据为2014年10月以来最高。

现货市场,1#电解铜报价在51880-51840元/*,对当月合约升水170-150元/*,对隔月合约升水70-90元/*,1#锌**在147500-15040元/*,对隔月合约升水70-90元/*。广东地区现货升水40-50元/*,下游逢低入市,成交放缓。上周南海地区部分民企出货价格小幅回落,船期稍有好转,但仍保持在升水附近。当月现货贴水大幅走强,进口锌贴水快速走高,市场货源紧缺,贸易商积极出货。上周沪锌在2900附近窄幅波动,下游及贸易商等待成交情况。

锌价上涨,受益于供应收紧预期,锌价上涨走势相对强劲。首先,国内锌锭供应收紧,目前处于春节期间,2月国内锌锭供应不足100万*,供应释放仍在延续。但受环保和安全检查影响,目前冶炼企业基本满负荷生产,因此2月冶炼企业产量有所下滑。而在国内锌锭产能过剩的背景下,部分冶炼企业出现检修。其次,随着春节假期的结束,冶炼厂的开工率有所下降。截至1月10日,锌锭产量降至23.47万*,同比下滑6.37万*。另外,下游在春节假期之后的补库需求也在延续。

从期现走势来看,1月合约和2月合约呈现正价差收窄,基本修复至90-100元/*附近,2月与3月合约出现的正价差收敛至50元/*附近,显示近月合约强价差下行。2月中旬,现货升水有所收窄,但随后现货成交转弱,两者表现不一