国债期货重归(国债期货重启)

一般来说,国债期货在震荡行情中表现相对抗跌,而国内债市近期表现则要弱于债市。

这一次国债期货的行情比之前几轮明显更强,主要是因为3月17日市场消息已经充分反映了央行宽松预期,在此之后的几周内都不断传出有关降准的风声,这在有色市场中表现尤为突出。

此外,在A股三大股指上周一度出现全线反弹行情的情况下,债市则还未见顶,国债期货也未能摆脱震荡格局。

同时,全球经济复苏迹象、工业生产连续攀升、投资者对通胀的信心增强也是推动债市走强的重要因素。中金公司认为,美债收益率持续上行也会限制利率的上行,从而对经济产生影响,进而限制债市的上行。

从消息面来看,国内经济稳中向好的趋势未变,主要体现在基建增速、企业固定资产投资增速、房地产投资增速、制造业投资增速等四个方面。经济数据表现良好,我国经济增长依旧处于较为稳定的区间。另外,制造业投资持续高企,预计后期将对工业生产形成拉动,但仍需结合宏观经济等微观主体,适度松绑对经济的影响。

在此背景下,从资金面来看,美联储会议纪要不及市场预期,昨日债市也在拉升,但债市上行的动力依旧不足,毕竟投资者对于流动性的需求仍然较弱,因此资金虽然增持国债,但并未离场。

从基本面上看,美联储4月会议纪要偏**,导致美元指数止跌回升,美债收益率小幅反弹,但在货币政策退出的预期下,债市受到了一定的压制。

从基本面上来看,机构认为美国经济在复苏之后,经济复苏有望呈现加速的态势,且待到taper形成后,美元指数整体将重新走强,也为债市带来一定的压力。

虽然本周央行进行了全面降准,但从数据来看,银行**增速放缓,且多地疫情散发对经济活动产生了较大的冲击,前期央行采取的维稳政策意图仍在,因此本周不会出现太大变化,整体债市仍然震荡。

虽然当前市场风险偏好回暖,但从情绪面来看,目前股市仍然处于相对弱势的区间,资金价格也难大幅上涨。在基本面未有明显改善的情况下,我们建议投资者谨慎操作。

从历史上看,当经济增长出现企稳迹象,并出现企稳回升的迹象,但经济增长依旧处于相对低位,利率仍然可能会有所抬升,这一点我们可以从10年期国债收益率走势图上得到。

虽然从历次利率债收益率抬升时期,我们可以通过观察美债收益率的走势,来判断利率是否会出现阶段性的企稳。

自2017年以来,实际利率持续上升。年初至今,由于美国经济增长放缓,美债利率持续上升。不过,目前来看,从基本面上来看,当前市场的预期仍然是美联储的货币政策收紧,未来的政策仍然值得期待。

债市方面,上周三(3月24日),美国十年期国债收益率跌至1.48%,大幅低于美债收益率,同时较长期美债收益率水平明显上升,这导致了市场对于美债的担忧情绪显著升温,并对债市产生了一定的抑制。本周一,美国十年期国债收益率升至1.49%,已经明显高于美债