期货拍卖成交率及溢价(期货拍卖成交率及溢价率):若前期储备棉中券大部分成交,为中券,则后市反弹空间有限,建议继续耐心等待新棉上市后溢价(期货拍卖成交率),建议以中券价格买入成交,或逢低买入成交。

现货企业信心好,出库质量偏差,贸易商积极出库报价(鉴于下游储备棉成交情况来看,普麦近期走货力度偏弱),基差方面现货报价跟跌明显,如大连商品交易所互换厂库基差走弱为现货商的现货合同销售成交,贸易商在期现回归的前期意愿较强,基差基本收窄,基差回升,随着新棉上市量增加,现货销售仍然有所好转。但考虑到2018年底储备棉总量较去年增加,可以考虑考虑做空期货套保。

下游需求强劲,成交价格相对稳定

目前,纺织企业订单复苏,补库基本完成,产销率有走高趋势。1月中下旬,市场购销趋于稳定,进入3月,国家启动托市收购,但是根据惯例,收购价格难低于新棉上市价,因此纺企对棉花的收购价格会有所反应,随着时间的推移,采购价格也会随之走高,若想继续坚挺,必须等待新棉上市前,市场采购力度会有所回升。

据统计,截至1月24日,纺企纱线库存(含白纱)为2.55天,坯布库存为1.28天,棉纱库存为1.10天,坯布库存为0.61天,库存为6.03天。纱线和坯布库存下降,反映出下游需求明显好转,但是由于库存的下降,可能会对未来市场产生影响,短期内棉纱市场以盘整为主。

国内纺织厂纱线库存量继续回升,棉花需求也是市场的一大亮点。国内纱线企业开机率仍然较高,近期棉纱价格受制于下游订单走弱,坯布销售状况较好,纱线库存压力仍然较大,为了减少库存量,企业的纱线库存和成品库存下降明显。近期,下游纱线、坯布库存处于高位,价格随用随采,成本有所下滑。随着传统旺季的来临,下游企业对原材料的采购意愿增强,原料库存逐渐走低,纱线价格有所回升。但在下游订单有所好转之后,纱线企业成品库存也有明显的回升,企业利润得到一定程度的改善。

随着春节的来临,预计下游消费将有所改善,工业库存仍然是待补缺口的重要原因。由于纱线库存在持续攀升,在一定程度上**下游企业对原料的采购需求,这将对纱线市场的采购热情有一定的带动作用。截至2月24日,纱厂纱线库存为6.9天,较2月底增加0.5天,库存天数、坯布库存天数都在逐步增加。随着消费的好转,纱线下游企业的纱线订单将开始出现环比好转,纱线和坯布库存将出现明显回升。

供应紧张加剧

棉纺织行业在一季度受到疫情影响,需求端未有明显起色,这也导致纱线的供应偏紧。截至2月23日,全国棉纱产量为25.5万*,较去年同期下降0.5%;总供应量为28.1万*,较去年同期下降1.8%。纱线产量和库存的变动,均对棉价有一定的利多作用。

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