8月26日大越期货铝早评(期货铝下周一行情预测)

基本面:

根据对河南铝锭现货市场变化的分析,8月22日现货市场普遍走低,**为55090元/*,较上日下跌50元/*。其中,华东地区铝锭现货价格为55090元/*,较上日下跌20元/*;华南地区铝锭现货价格为58530元/*,较上日下跌20元/*。由于江苏、广东、广西等地区铝锭现货市场价格走弱,导致期铝价格不断走低。

铝锭下游需求面:

今年以来,环保对供应端的限制不断增大,相关电解铝生产企业开工率处于偏低水平。7月下旬起,电解铝企业开始重新开工,但对需求的影响有限。考虑到旺季过后,铝锭社会库存难以大幅增加,铝市供需格局偏宽松。

数据显示,8月20日,中国电解铝社会库存为1013.2万*,较上周减少3.8万*,但仍较去年同期减少73.7万*。其中,上海地区库存减少6.4万*,广东地区库存减少5.4万*。另外,山东、江苏等地库存下降幅度较大,江苏和华南地区库存基本持平。

目前,随着暴雨范围的扩大以及河南等地铝加工企业限产停产限电的趋严,以及南方地区的基建等项目复工的增加,铝市供需结构有望发生边际改善。

9月以来,由于国内外铝价不断走低,国内部分铝厂出现减产,减产范围扩大,导致8月国内电解铝产量为258万*,同比增加5%,环比增加2.3%。7月我国电解铝产量为773万*,同比增加4.2%。国内外需求改善明显,这使得国内电解铝企业开始迎来一波补库行情。

此外,从估值角度看,伦铝价格节节攀升,目前伦铝现货价已经突破2008年高点,接近13000美元/*。受全球经济复苏带动,国际铝价近期有望继续攀升。

库存方面,8月19日,上期所铝库存为23.26万*,较前一交易日减少1.68万*,但仍较去年同期增加7万*,为近6年同期最高水平。另外,据了解,截至9月30日,上期所铝库存为231.84万*,较上周增加0.34万*,其中,上海地区库存为26.10万*,较上周增加1万*,广东地区库存为32.87万*,较上周增加0.41万*。

整体而言,国内冶炼厂开工率处于相对高位,尤其是北方地区,尽管当前产量在逐渐增加,但仍处于相对低位,而南方地区生产也因受限电限制,产量受限进一步增加,因此供应端的收缩与库存压力是存在的,数据显示,8月国内电解铝库存为68万*,较去年同期减少6.5万*,为近五年同期最低水平。

虽然下游消费逐渐恢复,但由于9月铝消费高升水,整体的库存仍是呈现累库状态。同时,由于电解铝的主要原材料是氧化铝,下游整体情况也不乐观。在当前价格下,下游企业可能通过备货集中来锁定利润,但从近期数据来看,氧化铝、铝价差扩大,下游企业仍有补库的需要,导致华东地区的现货供应紧张程度有所缓解。

铝价的持续强势或已逐渐传导至下游消费,下半年为秋冬季节,国内铝价的消费旺季是否能够兑现尚难确定。

供应方面,尽管电解铝企业已经在9月进行检修,但是7月的