沪锌期货走势震荡(沪锌期货走势震荡原因)

主要逻辑:

7月12日,从中国海关公布的第一批**开采和冶炼项目获批并开始正式投产运营,标志着我国**产业进入“规模生产、产业链供应链稳定、产业链安全、自主可控”的新发展阶段。中国海关方面表示,这是中国海关连续第三年、第9个月、第15个月**产品出口规模超过千亿元。

根据中金公司的估算,我国产能2-3.5万*,氧化铝产能1.6万*,钨、钼、钨等约4万*。由此推算,自2019年以来我国**产能产量增长有望在20万*左右。此外,2020年全球**矿储量将超过3万*。由于2020年我国产能基数较低,加上疫情期间冶炼厂持续停产等原因,中国**生产规模增长将在2021年下半年达到22.5万*。

2020年下半年,随着新冠肺炎疫情的影响,国内经济受到了较大打击,对出口、投资等领域的政策提出了更高要求。因此,我国对**矿的需求将出现进一步下滑。

与此同时,在美国2021年Taper,美联储**鲍威尔预期2021年加息3次,**年缩表也给出了缩表预期。不过,从2021年开始,中国与美联储在美联储议息会议上达成协议,国内产能出现一定缩减,且为保证**年经济平稳运行,并在6月议息会议公布了**年第一季度的经济数据。对于美联储货币政策而言,虽然**年5月可能在年内再次加息,但最终会议则可能会因为海外通胀压力,或在明年减少宽松货币政策。因此,预计**年美联储会在**年加息三次,2023年再加息一次。

图表:2021年10月美联储宣布**年首次加息,从1月开始缩减资产负债表规模

图表:2021年12月开始缩减资产负债表规模

全球需求转弱,供给受限,库存高位,氧化铝、钨矿价格下跌

2021年,氧化铝、钨矿等氧化铝、钨矿在全球供给端扮演了重要角色。氧化铝价格持续下行,叠加高价位的支撑,氧化铝价格下跌,氧化铝、钨矿的成本下降,进一步挤压了氧化铝价格的下跌空间。2020年10月,全球最大的钨矿Feumina Insurance Ltd.相继宣布对氧化铝、钨矿和钨矿的生产商Feumina Insurance进行限制,钨矿的生产商Feumina Insurance减少生产。2020年12月,澳大利亚原铝出口量下降至20.3万*,原铝进口量下降至11.8万*,原铝进口量下降至1.6万*。2021年9月,美国原铝出口量下降至1万*,原铝进口量下降至1.4万*。2021年9月,美国原铝出口量下降至1.3万*,原铝进口量下降至0。2021年10月,美国原铝出口量下降至1.75万*,原铝出口量下降至0.1万*。2021年11月,美国原铝出口量上升至3.07万*,原铝出口量上升至0.13万*。

图表:2021年9月美国原铝出口量下降至0.1万*,原铝出口量上升至0.3万*

图表:2021年10月,原铝出口量下降至0.1万*,原铝出口量上升至0.1万*

2021年12月,美国原铝出口量上升至0.3万*,原铝出口量上升至0.25万*。2021年12月,美国原铝出口量下降至0.13