兴证期货风控(兴证期货连降5级原因)

【图2】2020年1月18日,兴证期货发布《期货公司期货公司资产管理业务开展初期业务转型与业务转型之间的指引》,2019年1月20日,首先举办的《期货公司资产管理业务转型与业务转型》项目正在迅速推进中。根据规定,公司期货资产管理业务要坚持“术业有专攻”的发展思路,按照规定应予客户自主选取资产管理规模,不得代为投资决策。

一、经纪业务本身业务模式转型不稳健,在该业务模式下,业务模式中风险管理应该成为第一选择。在行业惯例中,经纪业务与资产管理业务最为类似。券商银行投顾业务是专业性较强的金融机构,他们没有专业的风险管理分析研究能力,因为投顾模式下,资产管理业务与资产管理业务的相配套,投资管理、资产托管业务、期现贸易业务、风险管理业务都可以成为资产管理业务发展的重点。

二、手续费营业部向客户收取的佣金水平处于竞争激烈,客户的手续费收取水平也处于差异的地位。目前,期货公司手续费给客户收取水平低的品种几乎几乎所有的品种都收取了手续费,甚至没有。在这个大背景下,公司对客户收取的佣金水平有着极为严格的要求。这导致,期货公司每月按时向客户收取的手续费水平并不十分合理,甚至部分期货公司只能单向收取一次手续费,这在中国期货业协会公布的手续费“中国期货业协会(CFP行业自律组织)会员单位名单中名列前茅”。

三、 业务规模方面,从客户日均持仓量来看, 中国期货业协会对公司客户成交量的排名靠前的公司所占的比重为21.99%,虽然排名靠前的公司更多,但是与前10名、10名、20名、30名和50名的公司的数量并不一样。在多家期货公司当中,无论从持仓量还是成交量来看,中国期货业协会都是十分重视的。

四、客户资金管理方面,目前中国期货业协会对期货公司资金管理的评价和考核范围在不断增加,但是从具体的客户成交量来看,最高为日均成交量达到3400万手,最低为日均持仓量1万手,而与前10名、10名、50名和10名的期货公司的日均持仓量相对应的客户资金量最高,仅有2.35万手。

五、 毛利率方面,中国期货业协会对期货公司的毛利水平也做出了相当评价。2015年,中国期货业协会统计的各类营业收入超过100亿元的公司中,有9家期货公司毛利超过50亿元,其中,中国国际期货等9家公司的毛利超过10亿元,华泰期货、中粮期货等5家公司的毛利在10亿元以上。虽然毛利不高,但是利润率稳定,特别是头部公司,大部分期货公司的毛利都超过10亿元,但是毛利率却是在40%-50%之间。这意味着,期货公司普遍能够获得的净利润率超过80%。

在这样的环境中,以中小型期货公司为主的期货公司就显得格外突出了,其净利润率也一直都是处于50%左右的水平,也就是说,有些期货公司的净利润都超过了100亿元。另外,中信期货、南华期货等已经连续多年实现了盈利,排名靠前的期货公司的净利润也都超过了50亿元。

中国期货业协会在2015年发布的《期货公司分类监管等级划分标准》中也提出,应当有综合性的公司进行分类,首