徐艳华大通期货(大通国际期货)赵强向《》记者表示,从市场变化来看,原油市场在2020年开启了长达6年的去库存周期,特别是三季度之后,整体上看,石油需求端景气度有望持续。从供需角度看,我们认为,全球石油需求在2020年仍有望维持增长,并成为有价值的投资标的,而供给端方面,由于美国和委内瑞拉的产量下降,市场可能会继续出现供给偏紧,市场供需面边际收紧。

具体来看,OPEC+的减产决议使得下半年市场减产基调确定,对于需求端的拖累最为明显,在减产联盟同意减产之后,其决定可能会扩大减产的可能性。从宏观经济角度看,OPEC的减产决定可能会对于原油供需面产生重大影响,原油需求端的景气度将继续维持。

成本支撑和供给偏紧支撑成本推动价格上涨

2020年是新冠肺炎疫情带来的一次较大的冲击,疫情对于全球经济、金融市场产生了重大影响。全球各大经济体都在努力应对,但是在2020年疫情彻底得到控制之后,全球经济复苏步伐已经放缓,而美国、日本等国家则加快了**接种,重启经济活动。而由于疫情的影响,各国的财政和货币政策也在转向宽松,这使得美债收益率从高位回落,美元指数和美元指数上涨,商品货币则承压下行。

在2020年美联储开启的货币政策宽松之路,将使得商品货币面临一定的疲软,并且使得大宗商品价格出现了明显的下降。另外,由于商品货币本身的属性,工业品的表现也相对较强,而与原油、黄金、大宗商品指数走势相关性较强的黑色系期货与铜、天然橡胶期货则因为其自身的疲弱表现,出现了一定的回落。

在价格上涨的过程中,虽然2020年大宗商品涨幅大概率会在10%左右,但是能否突破这个压力点位还需进一步观察。目前,美国总统特朗普的总务工作是推进制造业、服务业和住房建筑业,这两项服务业价格的上涨还取决于**,即房地产、制造业、建筑业和汽车制造业,如果这两项服务业涨价,就可能导致美国的通胀。另外,随着量化宽松和量化宽松退出,美国通胀的下降也将推高名义通胀。因此,在量化宽松退出之后,经济走强的支撑、商品货币的上涨和供需偏紧是商品价格的核心支撑因素。

原油、天然气价格暴涨,影响美国天然气价格的因素之一就是“能源和煤炭”。本身在国际原油价格持续上涨的背景下,美国天然气价格也不断上涨。再加上美国近期天气持续高温,为后期天然气价格的上升创造条件。在今年年初,美国天然气价格的表现就比石油高。而在上个月,美国石油钻井数量已经减少到860座,其中近一半的钻井将在下周关闭。其中石油钻井数量已经下降到80座,但由于飓风对于美国钻井平台的破坏有限,美国仍然是石油和天然气开采量最大的国家。

除此之外,美国近期的经济数据也使得美联储降息的可能性上升。但是在未来的几个月,美国经济是否有“复苏”的希望还要看制造业、建筑业和零售业的景气度。同时,从当前美国经济数据来看,市场对于美国通胀的预期依然较高,这也会推升原油价格的上涨。

从供需的角度来看,受飓风“卡特里娜”影响,美国原油产量出现下滑,这也