ai固收丨国债期货涨幅持续收窄(国债期货收涨什么意思)

当前的国债期货走势主要受流动性因素影响,预计将在宽信用政策发力、逆回购到期、以及央行通过MLF、逆回购等手段进行对冲,短期资金供应充足,流动性偏松,利率下行。

MLF连续缩量,2年期存单到期量增加

2020年11月18日,MLF和逆回购利率均为2.5%和2.25%,续作利率则维持不变。

2019年12月16日,央行通过逆回购操作向市场净投放1.04万亿元。2021年2月15日,央行公开市场逆回购操作净投放1.05万亿元。

1年期MLF、7天期逆回购(含对1年期MLF)利率分别为2.95%和3.70%,此次MLF利率保持不变。

这表明市场对1年期MLF操作上限的需求正在逐步减弱。

央行2年期MLF操作利率(2.95%)为2.80%,与此前市场预测的7天期持平。

分析人士表示,自2021年以来,MLF利率保持不变,主要受2018年12月MLF利率及2021年1月MLF利率变化所影响。

他解释,2018年10月以来,MLF利率一直维持在2.95%附近。2019年12月MLF利率为2.95%,2020年12月MLF利率为2.95%,因此当MLF利率下调后,短期市场流动性充裕。此次,央行通过MLF、逆回购的方式,引导市场资金价格减少,引导实际利率下降,长期利率仍为2.95%。

另外,近年来,为应对房地产**集中到期、税收缴纳等房地产相关问题,央行有关部门通过MLF和逆回购操作为银行提供流动性支持,2020年12月21日,央行公开市场开展了800亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率为2.85%。

此外,此次央行续作MLF,主要是为对冲1年期MLF到期量。2020年12月20日,MLF操作利率为2.85%,与此前市场预测的2%~3%相同。不过,央行也以来一直保持流动性合理充裕,2021年2月21日,央行公开市场开展600亿元7天期逆回购,中标利率与此前市场预测的3%一致。

值得注意的是,本次续作有3000亿元MLF到期。本次续作还有3000亿元逆回购到期,央行不进行续作,可能以静待到期。

“此次续作为对冲到期量,央行更多选择了投放银行间债券市场,降低银行体系资金成本,降低实体经济融资成本。”中国**银行有关负责人表示。

MLF到期量大降

近期,央行重启14天逆回购,再度成为当日操作的主角。

11月29日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,11月20日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.95%。

11月18日,MLF操作利率为2.95%,与此前市场预测的2%~3%相同。

12月23日,央行开展100亿元7天期逆回购,中标利率为2.85%。

12月23日,央行重启14天逆回购,中标利率为3.25%。

从公开市场操作看,央行上周净投放1500亿元,为连续第17周净回笼