外盘原糖期货延续升势(外盘原糖期货延续升势原因)外盘原糖期货延续升势原因分析:

本榨季供需两端均有供给过剩,而印度原糖价格的下降,令其出口量降至250万*,目前配额内利润较上榨季同期有较大增幅。而需求方面,虽然当前的贸易商囤货商在19年2月中旬已经开始放缓采购的节奏,但在需求淡季的前提下,印度**减少出口量的概率较大。后期需关注的重点是印度的乙醇进口,预计随着印度将在新榨季陆续开榨,市场整体供给过剩的局面会有所缓解。

国内新糖销售缓慢

2016/2017榨季国内已累计销售食糖70.97万*,同比增加7.55万*,销糖率53.78%,同比增加8.02万*。国内糖市供强需弱,加上进口利润倒挂,进口政策力度不及市场预期,国际原糖价格仍有下行空间。印度与泰国正在进行谈判,若签约数量足够大,则糖产量有望进一步增加。国际原糖价格缺乏新的利空影响,预计下榨季全球糖市将以低位震荡为主。

目前国内食糖市场供需形势好于预期,销糖量持续增加,在本榨季即将开榨的情况下,食糖库存将难以有效消化。在未来不确定的时期,外糖或将面临震荡。

中期看,国内食糖市场供求过剩格局有望继续,并在近几个榨季将维持,不过国际原糖价格已经明显低于国内糖价,内外价差处于低位,后期需要关注是否存在新的利空因素。目前多空分歧较大,资金操作思路观望,若有资金动向可在远月合约上逢高试空,待价差回归后逢低做多。

近期郑糖价格下行空间有限,短期来看,ICE原糖维持在18.7-14.2美分/磅,国内糖价将在3700-3900元/*区间运行。但内外价差也不会很大,对国内糖价仍有支撑。另一方面,国内进口糖配额外进口利润倒挂也将在一定程度上减少进口量,国际原糖价格的回落压力对国内糖价仍有一定的支撑。

国内糖市基本面将好于预期

本榨季国内糖市总体供应过剩格局有限。据****公布的数据显示,2014/2015榨季全国进口糖数量为255.8万*,同比减少34万*,减幅为42%。其中,食糖进口骤降46万*,进口配额外进口数量为17万*,同比减少7万*。从数据上来看,2014/2015榨季中国食糖产量为3898万*,同比减少10万*,减幅为5%,中国进口量为432万*,同比增加10万*,减幅为40%。2015/2016榨季截至1月底,本制糖期全国累计销售食糖1085.6万*,累计销糖596.6万*,同比减少104.8万*,减幅为3%。截至2015年1月底,本制糖期全国累计销售食糖3980.3万*,累计销糖率91.4%,同比减少2.3%。预计2015/2016榨季广西食糖销量为1020万*,同比增加30万*。

国内食糖库存持续下滑

国内食糖社会库存量在从9月初的333.7万*,下降到目前的343万*,减幅为24.95%,库存仍处于下降过程中。从数据上来看,2014/2015榨季国内食糖库存量为591万*,同比增加43万*,增幅为30