沪锌期货慢牛格局尚未改变(沪锌主力期货实时行情)

金融直击铜

基本面

货币政策有望趋于宽松,铜价仍有上涨动力

美国联邦公开市场委员会(FOMC)上周三公布的6月货币政策会议纪要:在美国经济面临的下行风险和通胀压力、俄乌冲突以及旷日持久的地缘**冲突加剧背景下,美联储可能在今年稍晚加息,并预计将在6月的会议上加息。同时,美联储对通胀的看法在7月会议上有转变,预计美联储将在今年年底前开始缩减资产负债表规模。全球制造业低迷,海外经济衰退风险加剧,欧洲和日本经济扩张疲软,也推升了铜价。短期来看,美元指数持续强势,铜价涨势暂歇。

供给压力的缓解,供应端压力凸显。国内冶炼厂开工率维持低位,同时临近年末企业陆续复工,铜矿加工费TC大幅下挫至80美元/干*下方,冶炼厂硫酸库存压力增加。根据MMTC/RC数据显示,6月**M铜精矿现货TC报在78美元/干*下方,不过自5月初触及四年高位,冶炼厂产能利用率出现明显回升,预计国内冶炼厂开工率将出现明显回升。

需求端支撑力度减弱

海外经济复苏以及大宗商品价格上涨的影响,支撑沪铜价格。根据ICSG,8月全球铜需求量为1558万*,同比增加311万*,环比增加137万*。1—8月全球铜消费量为2021万*,同比增加691万*,环比增加35万*,同比增加69万*。1—8月全球铜市场供应为881.1万*,较去年同期增加345.2万*。受冶炼厂开工率大幅提高,冶炼厂检修力度加大的影响,7月国内冶炼厂产量维持高位。据统计,7月国内精炼铜产量为278.4万*,环比增加13.7万*,同比增加54.2万*,同比增加31.26%。虽然冶炼厂检修力度不大,但产量仍在高位。从统计数据来看,8月国内冶炼厂开工率达到了86.33%,同比增加5.38%。后期来看,冶炼厂检修力度不减,但近期TC持续上涨,预计冶炼厂检修力度不减,预计国内冶炼厂开工率将出现明显回升。

虽然我国铜需求主要靠进口来满足,但随着中国铜消费大国消费量激增,境外铜需求很难大幅下降。据SHFE,截至8月11日,LME铜库存为55.21万*,较上一交易日减少4825*,LME铜库存为329.21万*,较上一交易日减少2574*。7月19日,COMEX铜期货主力合约以44480美元/*开盘,收盘价44650美元/*,盘中一度触及45460美元/*的高位,但收盘价仍低于开盘价,截止8月14日收盘,LME铜现货价报4326美元/*,较7月11日上涨10美元/*。由于国外进口铜数量攀升,国内的进口利润倒挂,7月12日中国进口铜1.12万*,环比增加8万*,同比减少1.17万*。

从市场人士的观点来看,下游需求依然表现不一。据统计,8月国内电线电缆企业开工率为84.31%,环比下降0.67%,同比下降14.98%。电缆企业开工率为81.66%,环比下降0.28%,同比下降4.24%。但从电缆企业反映的情况来看,8月电缆企业开工率为81.3