南证期货早报2012(期货早报200528)

据****发布的出口订单统计,2012年9月份,中国进口铁矿砂及其精矿(45,43.71,2.61%)净进口量为110万*,较上月增加11万*。8月份,中国进口铁矿石到岸价格为460.3美元/*,较6月份上涨10美元/*,环比上涨3.49美元/*,同比上涨48.5美元/*。

此外,铁矿石1601合约成交量为88手,较上月增加15.75%,持仓量增加42.49万手至415.56万手。其中,双焦1601合约成交量为58.70万手,持仓量增加10万手至76.21万手。双焦1601合约成交量为40.37万手,持仓量增加40.0万手至37.21万手。

截止到11月30日,大商所铁矿石期货近月和主力1601合约成交量为78.1万手,成交额为25亿元,同比增加82.99%;主力1601合约成交量为244.16万手,成交额为81.86亿元,同比增加82.99%。

从主力合约的换月规律来看,一般情况下,铁矿石1601合约价格出现上涨,一般都有二、三季度开始,成交量会出现减少,现货需求也会逐步缩减。

从整个9月份,在中国钢厂纷纷询盘情况、现货成交量和期货价格的带动下,本轮钢厂价格上涨已经成为了历史。据生意社的数据,11月中旬开始,黑色系产业链价格开始了上升行情,钢厂采购量快速增加,直到12月末钢厂成交量才回升到70万*以上。

钢厂成交量增加会带来什么样的影响呢?据生意社的数据,11月份钢厂成交量为219.16万手,环比增加50.45%。这是因为港口现货贸易商和钢厂在积极备货,尤其是进口矿,相对于国产矿的溢价也比较高。在市场参与者整体增多的情况下,虽然现货贸易商和钢厂的心态较为平和,但钢厂还是加大了采购力度,现货采购量较往年同期大增。

11月份钢厂成交量环比提升,港口贸易商和钢厂库存均出现下降,港口现货成交量环比也出现小幅上涨。

钢厂方面,11月份市场上的进口矿溢价出现了上行,主要是因为前期由于外矿大幅贴水导致的海运费上涨,和铁矿石价差较大。从现货价格上看,进口矿价格的大幅上涨同样引起钢厂挺价意愿,最近11月,北方港口的到港船数据环比增加了100-150万*,比去年同期增加了20-30%,11月份钢厂和钢厂的利润都有所增加。

钢厂目前库存水平和采购节奏是相匹配的。钢厂采购意愿不高,下游采购热情不高,只能通过到港和压货来进行补充,这就造成了现货价格的偏弱。

值得注意的是,北方港口铁矿石现货价格大幅上涨,所以在节前钢厂限产、现货调价的利多因素下,矿价上涨的空间还是比较有限。数据显示,11月份国内主流矿山和进口矿港口的**分别为62美元和62美元,当下矿价涨幅明显超过了钢厂的成本线,因此可以认为11月份以来矿石现货市场的强势是大概率事件。

钢材现货价格目前处在逐步抬升,但后期存在可能回归理性。在十一之前,钢材市场终端需求还是较为疲软,相比之下,房地产和工业品需求