东吴期货铅锌期货日报(锌期货国际)

铜:1、4月,海外需求回归季节性淡季,铜矿供应持续偏紧,上周LME铜库存近2万*,伦铜库存小幅回落,沪铜持仓继续小幅下滑。

2、4月,智利国家铜业委员会向中国供应商发出TC显示4月智利铜产量环比增加,进一步验证前期铜精矿加工费大幅上行的态势。4月智利铜精矿供应为57.5万*,环比增加6.7万*。4月中国进口铜精矿为25万*,环比增加5.7万*。

3、4月,受制于美联储持续的货币政策和贸易宽松环境,美元指数维持在90,贸易摩擦升级,大宗商品价格普跌,关注铜精矿加工费对铜价的利空影响。

沪铜期货受基本面因素影响,出现较大幅度回调。不过,随着铜精矿TC持续下滑,海外铜矿供应不断减少,并且印尼将暂停进口,部分国家新建冶炼厂也受到疫情影响,短期铜精矿供应偏紧,加工费再度下行。另外,由于国内外需求都有一定改善,铜现货与期货盘面价格高企,资金推动,吸引大量资金涌入,导致铜价震荡偏强。

本周沪铜连破38000元/*关口,创下近两年来新高。自上周在8月以来,沪铜连破39000元/*关口,周度累计上涨20%以上。随着铜精矿现货加工费的不断下滑,进口矿价近期也出现回调,上周沪铜主力合约一度触及9500元/*的年内新高。

在国内宏观政策稳定,宽松货币预期、我国经济平稳的环境下,国内铜基本面尚可。虽然4月全球经济数据整体表现较弱,但仍保持了较好的增长态势,需求方面在消费疲弱的影响下,4月国内社会消费品零售总额同比增速4.9%,高于前值2.9%。另外,4月进出口数据持续回暖,其中进口增速高达15.2%。但是,由于国内外铜矿供应宽松,以及下游消费疲软,国内外铜价继续下行的可能性不大。

由于全球经济复苏,特别是美国进入加息周期,有色金属普遍出现了阶段性的上涨,国内的铝、锌、铅价格也出现了明显的上涨,涨幅分别达到了7%和17%。由于海外冶炼厂减产,导致的国内外库存快速下滑,沪铜主力合约在节后周四继续创出新高,涨幅达8.6%。

从宏观方面看,4月新增**(**币**)、社融增速和社融增速明显加快,美国加息预期再度升温,预计未来两个月可能会对中国的宏观经济产生较大影响。

市场的风险偏好与信心都会在一定程度上受到海外市场风险溢价的影响,近期外资流出情况还在继续,未来1—2个月市场波动可能在60%以内,但整体情绪偏乐观,市场因为海外需求旺盛而有色金属受益于资金压力而有所上涨。

另外,美国金融市场的流动性泛滥也给了大宗商品的价格上涨压力。作为全球最大的大宗商品消费国,美国原油价格持续攀升,已经接近2008年的高点。并且,美国**推出了一系列的财政和货币政策工具,比如推出了一系列的新的基础设施,比如增加失业救济、放松限制、简化了工资增长的方式,这些都将推动美国经济增长。而且,美国**还计划通过更多的财政措施来**失业救济。由于油价上涨,美国