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1、全球大豆产量减少,需求强劲

大豆和豆粕在农业种植过程中相互替代是重要的能量作物,是世界经济史上极为重要的一环。大豆主产国主要为巴西、美国、阿根廷和巴拉圭,除了中国和美国以外其他国家的大豆产量相对也较为理想,大豆因其产量较高而被多数国家所需。大豆价格一直处于窄幅震荡的态势,目前美豆出口大幅增加,令美豆库存压力得到缓解。

2、美国玉米种植成本高,农户种植成本低

玉米种植成本高,农民种植意愿不高,种植成本低,农民收益更高,因此今年美国玉米种植成本主要靠补贴而来,因此农民种植意愿降低,这会在一定程度上提振美国玉米种植面积,进而影响美国玉米种植面积。

3、中美贸易战持续,美豆走强

近期,美国大豆主产区遭遇了近期的旱情,从6月16日到7月22日,美豆的收获进度快于去年同期,产量受此影响出现回落,但是预计9月以后将继续迎来新的大豆种植高峰期。因此,2019年美豆种植面积料维持上调。此外,大豆单产、生长优良率等均有不同程度的提高,总产量同比提高,因而导致期末库存下降,有利于美豆价格。

4、美国大豆出口量大增,出口需求强劲

美豆今年的出口量为1437.2万*,较上年增加68万*,其中中国、印度、土耳其和美国大豆出口量同比分别增长7%、8%和9%。其中,中国、印度、***、阿根廷和巴拉圭大豆出口量同比分别增长5%、7%和10%。

5、油厂开机率维持高位,豆粕库存下降

截止8月27日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存为90.15万*,较上周的95.19万*减少10.94万*,降幅4.85%,较去年同期的89.02万*减少5.78万*,降幅25.21%。当周豆粕未执行合同为466万*,较上周的521万*增加2.15万*,增幅为55.32%。当周豆粕未执行合同为670万*,较上周的539万*增加4.15万*,增幅64.58%。当周豆粕未执行合同为110.5万*,较上周的116.7万*增加17.95万*,增幅73.97%。当周豆粕未执行合同为739万*,较上周的739万*增加63.79万*,增幅12.98%。

6、养殖业仍处于需求旺盛期

生猪存栏量回升至近年来的最高水平,据统计2019年7月生猪存栏量较6月环比增长2.7%,同比增长13.1%。虽然6月之后母猪存栏量开始回落,但生猪存栏量仍维持高位,存栏量对豆粕的需求仍在。

7、后期进口大豆到港庞大,大豆供给充裕

据****数据显示,1—7月我国累计进口大豆580.3万*,同比增加约11.9%,其中从巴西进口大豆数量增加至美国、阿根廷和美国。预计后期我国将继续进口大豆,并将继续大量补充国内供应。目前油厂豆粕库存处于历史同期低位,而后期大豆到港庞大,港口库存将持续下降,将对油粕价格形成支撑。

个人分析:

美豆进口、库存维持高位,CBOT大豆期货高