菜油期货基本面分析(菜油期货基本面分析图)

菜油基本面分析

棕榈油供需偏紧,库存持续上升

印尼从2018年10月1日起开始征收棕榈油出口税,导致棕榈油价格承压。菜油主要生产国为加拿大、印度和中国。根据种植园和生产运营商的计算,产量低于市场预期,主要原因是加拿大东部的暴雨以及中国发生洪涝灾害。加拿大也被减产。但近期由于洪水影响,市场上新的炒作题材已经过去。周四凌晨,WTI原油期货触及45美元,低于2019年8月18日的54.75美元。据彭博称,油籽和豆油库存将触及同期纪录高位。报告称,菜油价格受到阿根廷产量减少、出口下降、加拿大采购减少等因素的推动。

印度由于生产的棕榈油比例降低,棕榈油价格竞争力下降。阿根廷2019年4月棕榈油产量预计环比下降0.8%。而印度在2020年4月棕榈油进口量预计环比提高4.9%。分析人士指出,由于印度提高食用油价格,预计马来西亚棕榈油的价格将会上涨。印度是全球重要的棕榈油进口国。预计印度进口棕榈油有7%来自印度。印度是全球三大植物油进口国之一,棕榈油进口量占到全球棕榈油进口总量的16%。印度预计,棕榈油进口将进一步减少。

欧洲、印尼和马来西亚棕榈油进口量均将大幅下降

马来西亚棕榈油库存增加,加上产量增幅大于产量增幅,将在2019年下半年推低库存。但是有关机构表示,棕榈油进口量下降可能预示着棕榈油价格进一步走低,特别是印尼和马来西亚的库存均较预期下降。马来西亚棕榈油出口量下滑的幅度可能是自2017年3月以来的最大值。

印度进口减少,印度计划扩大食用油进口量

此外,印度的棕榈油进口量还将继续增加,数据显示,印度5月毛棕榈油进口量环比减少4.8%,相比之下,上月增加了8.3%。根据海关数据,5月毛棕榈油进口量为169万*,环比减少4.8%。由于主要棕榈油进口国印尼和马来西亚的进口量增幅更大,所以未来印度棕榈油进口量将出现大幅增加。

除了马来西亚棕榈油外,印尼和马来西亚棕榈油进口量增加的原因还有印度的进口需求增加。印度食用油需求由其他国家占到了三分之二,其中棕榈油占到了三分之一,印度已经取消了一些葵花油的进口,未来印度的进口需求将主要转向印度。

印度进口量增加将使得全球棕榈油库存将上升

棕榈油库存量的增加直接导致全球植物油库存量的下降,这也是目前棕榈油价格持续走低的重要原因之一。而棕榈油进口量的增加将抵消印度的需求增加,因此,后期全球棕榈油库存量的下降可能会增加全球植物油库存量的下降幅度。

印度的库存增加是全球棕榈油库存增加的另一个原因,5月印度棕榈油进口量达到了94.8万*,环比增长21.1%,而印度的进口量则达到了82.6万*,环比增加9.2%。

马来西亚棕榈油产量也将出现一定程度的下滑,产量下滑也将在5月左右体现。另外,印尼方面将在5月末召开的G20峰会上采取相关措施,以扩大出口。印尼和马来西亚棕榈油产量的下滑可能会对全球棕榈油产量产生一定的影响,因为印尼主产国棕榈油产量可能减少。

据Mysteel的调查数据,4—6月,全球棕榈油产量变化不大,相比之下,印度的棕榈油产量减少幅度可能要小一些。印度国内棕榈油供应受到劳工短缺的制约,但是国内的进口到国内市场,