甲醇期货研报(甲醇期货讨论):国内装置检修增多

2月20日国内甲醇装置开机率继续回升,港口库存继续下滑,国内甲醇社会库存继续小幅下降。3月20日,江苏、浙江和华南地区甲醛、二甲醚、MTBE企业开工率均呈回升态势,较3月15日分别上升2.55%、1.88%、1.40%、0.34%。当前传统下游需求偏弱,传统下游需求处于甲醛和二甲醚企业开工率处于低位,传统下游需求处于甲醛、二甲醚行业开工率低位。从供需面看,当前甲醇装置开工率在60%左右,且传统下游需求相对疲软,传统下游需求偏弱,对甲醇价格形成压制。预计短期内国内甲醇市场维持偏弱格局,且港口库存有望继续下滑。

3月20日,沿海地区(江苏、宁波和华南地区)甲醇库存在20.7万*附近,其中江苏库存在5万*,华南库存在0.5万*,福建库存在0.3万*。从供需面看,二甲醚价格低位,但整体仍偏弱,但企业亏损有所减少,传统下游也不乐观。另外,3月21日开始,华南地区主要甲醇企业陆续发布3月份长约合同,若港口库存下降幅度较小,短期内甲醇市场偏弱。预计短期内国内甲醇市场维持偏弱格局。

受下游开工率下降以及甲醇传统下游开工率有所下滑影响,2月20日,甲醇期价走高,主力1905合约收盘价创2666元/*,涨幅为0.53%,盘中创下上市以来的新高至2628元/*。尽管近日国内甲醇现货市场价格大幅下跌,但目前现货市场业者心态偏空,**持观望态度。

甲醇价格经过3月中旬以来的止跌企稳,3月底前仍有望持续上涨。此外,进口货源集中到港,且海外甲醇装置开工率较低,也将对甲醇价格形成支撑。此外,由于目前甲醇港口库存较低,生产企业短期供应偏紧,对甲醇价格形成支撑。预计甲醇市场多空交织下,甲醇期价或维持偏强震荡走势。

宏观经济仍有一定支撑

目前,国家陆续公布经济数据,整体呈现稳定恢复态势。不过,稳增长的力度有待进一步观察。4月17日,央行宣布,自2018年5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。在此背景下,本次降准置换MLF释放的MLF是一次性实施的,今年以来央行累计净投放了9000亿元资金,这也体现了央行呵护市场的态度。同时,在4月16日公布的2019年第一季度GDP公报中,中国2月PMI跌至46.9,预期51.1,前值52.1。国家***数据显示,2019年1-3月国内PMI较上月回升0.8个百分点至50.8%。宏观经济继续回暖,经济稳步向好趋势没有改变,宏观经济仍将保持平稳运行。

进出口方面,受新冠肺炎疫情影响,4月进口甲醇价格上涨较多,进口量下降明显。据统计,2018年4月,我国进口甲醇97.55万*,同比增加9%;环比减少28.5%。今年以来,进口甲醇价格大幅上涨,船货、现货价格上涨明显。3月中旬以来,华东港口库存持续回升,截至3月24日,华东港口库存达到107.21万*,月环比增加22.67万*,为年内最高水平。在这一情况下,进口甲醇价格上涨明显,进口甲醇价格下跌明显。

甲醇下游需求低迷

甲醇装置开工