国际期货铅锌价格走势 铅锌期货行情分析 关注上海期货行情

铅锌期货1月与5月合约价差为1,567元/*,前者略偏空,后者偏多;1月与5月合约价差为228元/*,前者略偏空。

1-5月原生铅冶炼开工率为59.3%,相比去年同期上升10.0%;铅冶炼厂开工率为66.8%,相比去年同期下降0.2%;铅锭产量为114.9万*,同比去年下降6.5%。

1-5月原生铅冶炼厂开工率为69.7%,相比去年同期下降1.5%。

本周以来铅价连跌,铅价大幅回调,累计跌幅近20%。我们认为随着铅价止跌企稳,预计短期沪铅价格将继续以盘整为主。铅价下跌之后,或将出现小幅反弹。

另外,我们还应该关注环保压力是否会影响供给,若再生铅污染超标,则会直接影响铅产量。

2-5月锌矿供应有望恢复,预计国内精锌产量将加速释放。

但需要注意的是,铅价盘整后,铅价上涨过程是有个缓和的过程。由于锌矿供应紧张,矿山工人不断的新矿也面临亏损的风险。

4-5月冶炼厂检修将继续,预计精锌产量在11-12月企稳,锌矿供应恢复之后,锌矿供应将出现宽松,锌价面临调整压力。

在这个过程中,由于锌矿供应趋紧,精炼锌供应过剩的压力将在短期内减轻。

在这个过程中,由于冶炼厂利润好转,6月精炼锌供应将明显改善。但由于冶炼厂利润被压缩,预计锌矿供应将继续收缩。

因此,锌价的反弹可能不会持续太久,锌价反弹后的反弹高度或许较难确定。

由于锌矿供应的增加将使得精炼锌厂在高价锌矿的支撑下维持盈利,使得精炼锌的产量处于相对较高水平,冶炼厂生产运行的利润将在一定程度上修复。

操作建议:沪锌1809合约区间交易。

风险因素:宏观情绪变动超预期,铅供应大幅收缩

锌:库存继续累积,但锌锭消费回升,锌锭累库预期明显缓和

锌:锌价反弹可能暂时受限,关注上方阻力

(1)昨日锌价反弹乏力,表现为窄幅震荡,表现为震荡。沪锌期货近月端延续小BACK结构。昨日沪锌期货持仓量增加6千多手至3.29万手。

(2)昨日LME锌库存下降675*至8.3475万*,注销仓单量达到1.363万*,占库存比例为12.89%。昨日上期所锌仓单库存下降125*至4.4563万

*。

(3)5月10日LME锌升贴水(0-3)为-15美元/*,LME锌期价呈现Contango

结构。

(4)昨日国内锌现货价小幅上涨。上海0#普通锌对0**约报升水-60元/*,

下游逢低补库,市场交投氛围活跃;天津对沪市升水持

平水-60元/*附近,下游逢低补库,询价采货增加;广东对沪市贴水小幅收窄至60元/*,市场交投