豆粕期货基本面分析(豆粕期货基本面分析图)

(1)豆粕库存高位

截止目前,豆粕商业库存已达51.25万*,其中港口库存为6.28万*,属于历史最高水平,港口库存居于历史最高水平,进口豆油库存居于历史最高水平,同时为水产养殖行业添了一道丰库。国内豆粕供应虽然呈现宽松状态,但仍有进口豆油的压力,再加上美国大豆即将上市,今年南美大豆产量的丰收也会在一定程度上利空国内豆粕期货,进而导致豆粕期货现货价格承压。

(2)猪价上行,拖累粕类走势

根据布瑞克数据,2017年3月生猪价格为14.58元/公斤,同比涨幅8.55%,相比于3月同比涨幅29.76%。

另外,禽类价格、**价格以及水产养殖行业需求回暖对粕类价格也会产生一定的拉动,特别是禽类替代品的需求出现一定程度的改善,对粕类价格具有一定的支撑作用。

(3)进口大豆供应充足

2017年3月国内进口大豆商业库存达到46.2万*,相比于3月的42.6万*增加5.1%,高于3月的59万*。2017年3月进口大豆大量到港,加之部分企业对进口大豆采购,预计后期国内大豆供应依然充足,由于3月进口大豆到港量将继续回升,后期进口大豆到港量将增加,从而对粕类价格也会带来一定的压力。

(4)豆粕库存处于低位

截止目前,豆粕库存为61.85万*,比3月的52.2万*减少0.4%,低于3月的53.4万*。

(5)豆油库存高位

截止目前,豆油商业库存处于60.65万*,较3月的59万*增加3.8%,高于3月的67.85万*。

(6)棕榈油库存处于历史低位

截止目前,棕榈油库存为81.5万*,相比3月的102.6万*减少16.1%,低于3月的72.6万*。

后期关注库存能否如期继续下降,如果豆油库存持续处于低位,后期支撑豆油价格涨幅有限,建议企业及贸易商保持观望为主。

(7)棕榈油进口受限

1、油脂进口因素

1、油脂进口依存度较高

自2017年以来,我国从印度尼西亚进口棕榈油,包括印尼棕榈油、欧盟的进口。2、主要进口国家均为美国、印度、加拿大等国。3、我国进口主要国家皆为美国、欧盟、日本等国。4、主要进口国家均为日本、韩国、中国**地区。

(三)国际油脂供应压力不容小觑

由于中国加入WTO对进口油脂作出新规定,所以目前进口棕榈油的成本较高,而东南亚国家的进口依存度较低。因此,当前进口棕油的进口成本以及棕榈油的价格支撑,无疑是不利于棕榈油价格的上涨。

(四)现货市场价格走低

据Mysteel调查显示,4月中旬国内棕榈油市场成交活跃,价格持续走低,其中,主产区棕榈油现货价格普遍下跌,多数厂商继续报价弱势。5月10日现货市场价格下跌,主产区现货价格跌幅明显,其中,大连商品交易所5月下旬四级豆油、一级豆油、棕榈油现货价格分别为10500元/*、13000元/*、7800元/*,均呈现下跌走势。

马棕油近期上涨主要受到我国棕榈油进口因素的影响,其主要原因还是由于我国经济复苏不及预期,国家鼓励居民增加食用油的采购需求,同时降低了棕榈油进口关税,使得我国