金属期货行情分析(金属期货行情分析报告)

铝

观点:铝价高位震荡,关注铝企复产进展

(1)LME铝最新库存为65.42万*,较上一交易日增加2.26万*;上期所铝仓单34.17万*,较上一交易日增加4.11万*。

(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于13810-13840元/*之间,现货贴水50-贴水60元/*。

(3)10月18日,**M统计国内电解铝社会库存为87.8万*,较

前一交易日增加0.9万*。

(4)据**M调研显示,上周上海地区仓库氧化铝减少17万*,杭州地区流入明显。

逻辑:昨日LME铝现货价继续小幅上涨,国内电解铝厂持续流入现货市场,现货进口铝锭继续

陆续到港,现货市场依然维持充裕。

上周沪铝主力2003合约冲高回落,日内波动剧烈。中美贸易利好缓和,同时市场对于减税预期增强,

11月美国正式启动征税名单,宏观情绪改善,宏观情绪好转,对铝价形成支撑。电解铝供应回升,11月

国内电解铝产出环比增量,进口铝锭流入明显,加之下游正处于冬季,需求有所转弱,叠加部分地区环保

收,使得供应干扰增加,现货升水下滑。但

电解铝社会库存不断增加,对盘面形成压制,同时国内去库存预期减弱,现货升水下滑,使得

期价高位震荡。中线角度看,电解铝产出逐步放量,但上半年约为电解铝产出贡献配

资,因此整体供应增量较为有限。需求方面,地产销售以及制造业投资逐渐回归正常,

下游处于开工旺季,但受制于地产后周期以及汽车等下游需求的

韧性,整体需求较为疲弱。中线角度看,2021年过剩产能将有所释放,对电解铝

的价格形成压制。

操作建议:短线交易

风险因素:下游消费持续好转;国内冬季爆发疫情

震荡偏弱

锌期货

锌观点:现货升水持续大幅抬升,锌价表现偏强

(1)昨日日内锌价表现偏强,上海0#锌锭现货对当月合约报升水80元/*~升水140元/*,

下游少量采购,少量拿货,基差偏弱;伦锌持稳于1900元/*,沪锌期价延续小

幅回调。昨日沪锌期价再度上涨至20000一线附近。

(2)昨日LME锌库存下降300*至4.47975万*,注销仓单量2.0425万*,占库存

比例为4.97%。昨日上期所锌仓单库存下降25*至4.3246万*。

(3)10月9日LME锌升贴水(0-3)为-17.0美元/*,LME锌价维持Contango

结构。

(4)昨日国内锌现货价上调,现货升水继续走高。上海0#普通锌对1月升水下调至170-200元/*,

下游补库,成交较淡;津市对沪市贴水小幅下扩至60元/*左右,下游接货

积极性不高;广东对沪市贴水小幅上