期货各品种解析 期货品种分析及思路

豆粕分析:豆粕现货,目前国内豆粕现货成交维持低位,周五提货量较前日增加,目前下游养殖场及饲料厂提货较多,近日山东地区部分地区豆粕价格下跌,饲料厂和贸易商观望为主,对现货采购较为谨慎,按需采购,成交不佳。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2860元/*;跌10元/*。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2850元/*;跌10元/*。

5月大豆到港量预估为2540万*,较5月到港的310万*下降105万*,因5月到港大豆集中到港,6月后大豆到港预报将高达2500万*,较6月预估的882万*下降95万*。6月到港量预估为4150万*,较6月预估的495万*下降547万*,较6月预估的554万*下降30万*,较6月进口的828万*下降89万*。

豆粕基差报价:豆粕基差报价主流继续维持在250元/*,较上周同期继续上涨100元/*,随着到港量逐步上升,豆粕基差报价将逐步走低,但基差报价的报价上涨空间有限,因供应增加,以及需求清淡,油厂大豆压榨利润逐渐下滑,油厂豆粕出货量下滑,部分油厂及贸易商谨慎观望,成交偏淡。

豆油观点:美国将释放战略储备,国际油脂短期偏强

(1)豆油昨日成交放量,总体放量,库存继续下降,总体成交4.87万*,其中现货成交1.08万*,远期成交2.03万*。棕榈油继续减仓上行,但当前全球油脂库存仍处于历史低位,油脂市场短期底部支撑仍在。(2)棕榈油现货成交持续放量,昨日棕油成交1000*左右,总体成交量为27万—40万*左右,未执行合同继续保持良好增长。(3)菜油持续放量,油厂菜油库存下降,菜油库存下降。(4)马来7月前三周出口较好,产量上升,但印度需求疲弱,目前库存处于历史同期低位。(5)豆油商业库存上升,上周豆油商业库存继续上升。(6)棕榈油库存大幅下降,降至 657 万*,去年同期为 64 万*,其中棕榈油 为 402 万*,较 6 月同期的 416 万*下降 4 万*,菜油库存降至 5 万*,去年同期为 96 万*。(7)豆油成交放量,上周 5 家油厂成交 量 4.31 万*,较前一周同期增加 1.58 万*,油厂库存处于历史同期较高水平,受豆油库存增加影响,本周豆油库存继续小幅上升。(8)棕榈油港口库存降至 20 万*,较前一周同期减少 2.5 万*,豆油库存增至 23.4 万*,近期棕榈油进口利润良好,近期棕榈油到港量较大,预计后期到港量将持续保持较高水平,棕榈油库存下降趋势明显。逻辑:供应端,马棕进入增产周期预期增强;菜油受菜籽进口受限影响,供应偏紧;印度进口缓慢恢复。需求端,印度与马来争端或将加剧,关注原油与棕油比价。棕油进口负利润,继续限制进口;菜油库存回升。整体上,豆油与棕油价差处于历史同期高位,