铝材期货走势(铝业行情期货)

铝材期货价格走势(铝业行情期货)

铝产业链分析

三、铝行业产量:行业产量增速降幅明显

铝产量由235万*下滑至73.9万*,铝表观消费量降幅为5.3%,位列第二,同比降幅高达16.4%。根据2019年产量数据,2019年国内共生产铝618万*,同比增加24.7%,增速较2016年放缓2.5个百分点,由2018年的142万*降至2019年的122.6万*。由于受到环保影响,国产铝厂3月未锻轧铝及铝材出口量下滑至30万*,同比下滑4.8%,因政策的不确定性较大,导致2021年国内铝企产量低于去年同期。但由于下游需求增加,电解铝生产成本抬升,利润同比大幅改善,导致电解铝企业产量维持高位。

据统计,截至3月底,我国电解铝新增产能108.7万*,开工率73.3%,产能利用率91.4%,产量增加64.3万*。3月1日,新投产能24.8万*,预计4月底能建成。总体来看,采暖季限产力度不及预期,电解铝产量较2月明显下降,3月供应大幅增加,库存拐点将到来。

现货价格:近期现货价格相对平稳,期铝价格涨跌互现,持仓量较2月显著下降,现货对期货合约升水报价明显收敛,贴水报价走强,市场看涨情绪减弱。截止3月底,电解铝现货对期货升水为150元/*-贴水80元/*。

铝锭库存持续下降,而下周上海期货交易所铝锭库存连续三周大幅下滑,对铝价构成支撑。截至3月底,上海期货交易所库存在638.6万*,较2月底减少63.9万*,跌幅为5.49%。

结论:国内电解铝价格走势相对偏强,但下游订单好转,对铝价有所支撑,预计近期价格偏强运行。铝锭库存维持低位,对价格支撑力度减弱,近期资金推动铝价上涨,但随着原料价格的上涨,铝价上涨幅度会受阻。

图为沪铝主力合约价格

数据来源:Wind,中信期货研究部

3月8日,由于美元指数强势上涨,美联储加息预期升温,带动美元指数震荡走高,有色金属承压回调。截至3月1日,LME铝现货**报收2152.5美元/*,较3月底上涨298美元/*,涨幅为8.9%。LME铝库存维持低位,加之海外需求复苏,将对铝价形成支撑。截至3月1日,LME铝库存回落至98.5万*,较3月底减少3万*,降幅为4.6%。预计3月底前,LME铝库存将继续下降。

图为LME铝现货价格

根据期货盘面测算,3月14日,国内电解铝现货对当月合约报升水380-400元/*,**2320元/*。目前铝市在生产亏损、下游需求预期向好、成本支撑、库存下降等多重支撑下,预计国内有色金属价格仍会延续强势。

图为LME铝价

按照时间段推算,4月15日,中国市场进入3月后,有色金属期货料将迎来拐点。

LME锌库存持续下降,对铝价构成支撑

由于LME锌库存持续减少,为平衡,LME锌库存大幅下降,在一定程度上对价格构成支撑。截至3月1日,LME锌库存降至20万*附近,较3