2019年沪铜期货价格走势图(沪铜期货走势分析)

沪铜期货本轮上涨行情的核心因素是全球经济处于下行周期,这在一定程度上带动了铜的需求。

中国12月官方制造业PMI为51.5,创逾7年新低。近期全球主要经济体的制造业PMI都有下行,这说明全球经济处于下行周期,目前的经济形势和全球宏观环境并不乐观。

从全球供需的角度来看,我们认为,2019年铜的消费量和全球铜的产量将会持续下滑,而全球铜矿的减产也在持续加剧,这将对精炼铜的消费造成较大的影响。

数据方面,2018年中国出口总量增长率为2.4%,进口增长率为0.5%。从铜精矿产量数据来看,2018年中国的铜精矿产量为90.9万*,其中12月中国的铜精矿产量为188.8万*,12月为107.3万*,1月、2月铜精矿产量分别为84.7万*、102.3万*。2019年中国的铜精矿产量预计将比2019年下降3.5%。

在这种情况下,中国12月的铜精矿产量创下3年来新低,1月铜精矿产量较11月的107.4万*下降3.2%。这可能是受到国内制造业PMI的持续低迷、铜冶炼厂的减产和进口增加的影响。

在此背景下,我们分析12月铜精矿产量出现下降的可能性,铜精矿冶炼厂开工率有可能继续下滑,这可能是由于主要冶炼厂的减产,以及进口增加等因素造成的。

不过从另外一个角度来看,我们认为铜精矿产量的下降对于精炼铜的消费是有一定的影响的。从铜精矿冶炼厂产量的下降可以看出,此前一段时间铜精矿产量大幅增加,而冶炼厂集中检修后,产量将出现明显的下滑。

从对中国的消费来看,精炼铜消费一般情况下,不会受到总量的较大影响。从其他有色金属的进出口来看,从2016年以来,中国的铜进口量持续减少,而这导致铜价的反弹幅度较大,这说明了铜的供给不足的问题,是铜价反弹的重要原因之一。

3. 中国金融市场的恐慌指数

3. 中国与海外经济体的贸易谈判是否取得实质性进展,不确定性较大

中国和海外经济体之间的贸易摩擦越来越趋向缓和,使得全球的经济复苏进程加快,这也会对中国的金融市场产生影响。

在这种情况下,最直接的表现是金融市场恐慌指数出现明显的回落,这可能是由于中国**脱实向虚和以收益向对方债务资产的债券投资组合和风险分散的压力所造成的。

在这种情况下,笔者认为投资者的忧虑也较轻,主要有以下几个方面的原因。

第一,投资者情绪明显,中国经济基本面和金融市场的稳定面临着很大的不确定性,比如在今年的两次降息之后,投资者也往往会对中国经济信心受到一定影响,这在一定程度上导致了市场的避险情绪高涨。

第二,中国金融市场的稳定面临着一定的不确定性,比如一些宏观经济指标出现了明显的回落,比如2017年二季度以来,部分新兴经济体的经济数据在企稳,但是一些经济体的企稳已经说明了中国经济依旧在放缓。

第三,全球最大的铜矿Escondida铜矿,由于和铜价有较强的相关性,该矿的工人的薪资水平仍然处于较高水平,今年该矿产量为760万*,较去年增加8万*,而去年为50万*,这导致了铜矿的产量明显增加。

第四,市场的恐慌