2019年9月甲醇2205期货行情社区讨论(乙二醇2105期货):1、供应方面:2019年5月,检修装置开始陆续重启,产能环比缩减。5月检修装置重启预计涉及产能340万*,整体损失产量增量相对有限,叠加老装置陆续投产,对供应的影响预计较为有限,导致港口库存持续去化。新投产装置计划释放,国内供应仍存在不确定性。2、需求方面:需求甲醇传统下游甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE均处于高位,虽然市场依然存在刚需,但这类需求有边际改善的可能。3、库存方面:甲醇主要生产地为华东、华南、西南地区,二甲醚价格相对平稳,库存相对偏低,且山东地区有较为明显的累库压力。

4、基差方面:进口利润持续偏弱,且海外装置重启,进口端存在不确定性。5月国内甲醇进口预估在90万*,但6月进口量大幅上升,叠加季节性传统需求回升,港口烯烃的压力有所减弱。5月甲醇港口库存持续走高,且有胀库风险,预计库存有回升可能,对期价构成压制。

5月是甲醇传统下游需求旺季,甲醛、二甲醚、MTBE均处于高位,需求相对乐观,新产能释放相对有限。截至目前,国内已投产的甲醇装置在72万*,年底有望投产,6-7月甲醇进口预计在95万*附近。今年因为外盘装置的检修,导致国外供应压力下降,进口量出现一定回落,但预计难以持续增加。

观点总结:由于传统下游需求在2019年7-8月开始逐步恢复,且甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE都处于高位,烯烃整体需求处于旺盛期,对甲醇的支撑较强。港口库存有继续下滑的压力,预计6月进口量难以大幅上升,对甲醇市场形成利多支撑。6月港口库存也有明显上升,库存压力有所下降,但由于甲醇进口利润持续偏低,进口量存在回升可能。

操作策略:MA09短期偏强,建议谨慎做多,中线多单可逢低参与,或是1-2-3价差1/2的正套,同时,不建议多单参与。套利可关注现货端、烯烃端的利润,并关注现货的套保机会。

PVC

观点:下游利润继续改善,6月国内PVC企业开工率维持高位,供应或将增加

(1)华东电石库存47.8万*,环比增加5万*,库存拐点已现,短期维持震荡向上走势

(2)5月6日PVC华东基准价7350元/*,较上一交易日上涨30元/*,进口利润回落,导致市场买盘减弱。

(3)现货方面,基差坚挺,报价坚挺,成交一般。

(4)PVC现货价格1720元/*,环比持平,期货升水现货80元/*,现货承压。

逻辑:PVC现货价格企稳,下方压力逐步增大,前期高点存在支撑,目前现货价格已进入区间震荡,不过近期以电石价格高位、宁夏金山为代表的电石价格企稳回升,带动电石价格出现反弹。我们认为,PVC供应端的收缩压力并不十分明显,5月PVC价格可能维持在7300-7400元/*的位置。

策略:单边:中性,等待回调后继续买入,中期以偏多思路对待。套利:LDPE与PP库存