2019年10月玻璃期货分析讨论(玻璃期货的基本面分析)

玻璃基本面分析:

玻璃:库存去化,消费旺盛

11月,玻璃生产线库存(含流通库存)去化幅度明显,截止10月底,库存总量为203万*,同比增速从-0.9%降至-3.3%。截至10月底,库存总量为169万*,同比增速为0.4%。2015年以来,玻璃产量累计增速均值为3.9%,因此在历年2-3月份玻璃产量总体相对平稳的情况下,库存压力出现好转,随着四季度生产旺季的到来,库存去化速度明显加快。不过,由于房地产调控加码,玻璃下游房地产需求迟迟不见好转,地产与汽车行业均处于弱化趋势,供需基本面并没有明显改善。房地产政策在稳定房地产政策的同时,在保持货币政策不变的情况下,今年春节之后,地产销售持续疲软,玻璃现货价格一度跌至500元/*,但玻璃期货价格继续上涨,从目前现货价格的表现看,节后资金仍然较为坚挺。

玻璃的主要生产商——沙河环保严查、安全生产违法停产,压制现货价格,沙河厂家出库环比走低。截至10月20日,沙河地区玻璃生产线库存(含流通库存)为229万*,同比减少13%,库存去化速度明显加快,截至10月底,库存总量为149万*,同比增加16%,库存去化速度明显加快。同时,华北沙河地区玻璃生产线库存在5月小幅走高,河北沙河地区玻璃生产线库存在10月中旬有所下滑,但仍然处于近三年来的最高值,库存压力不大。

现货价格方面,2015年四季度以来,国内玻璃现货价格持续上涨,全国**累计上涨42.49%,相比同期涨幅超过16%。虽然当前国内玻璃现货价格仍然处于历史高位,但主要生产区域沙河玻璃现货价格指数涨幅远低于沙河现货。

新基建带来的预期需求方面,今年以来,投资有所改善,新基建需求提振了玻璃现货价格,而玻璃现货价格上涨动力不足。一方面,沙河环保严查,安全生产不合格、污染严重的生产企业陆续停产,平板玻璃产量明显下降,产能利用率较高,预计后期玻璃现货价格有一定的支撑;另一方面,从房地产政策层面来看,今年以来,房地产调控加码,新基建需求出现回升,玻璃现货价格仍然存在一定的支撑。

短期市场看空氛围浓厚,短期有调整需求,但并未有效打破僵持格局,因此玻璃整体上涨趋势还未结束,操作上以稳为主。操作上,建议空单在1480一线,目标1480。

郑棉波动幅度较小,

周四郑棉全天走势偏弱,主力1601合约盘中冲高回落至12960元/*,收盘报12875元/*,下跌1.35%。昨日主力合约1905合约跌0.32%,减仓486手。近期宏观数据偏空,郑棉期货盘面表现偏弱,主力合约1905盘中震荡,收盘报12186元/*,下跌0.81%。本周郑棉大幅上涨,因美联储加息预期降温。同时,中国棉花信息网的最新调查显示,本年度中国棉花工业库存消费比为59.2%,低于去年同期的48.9%,较上年提高0.5个百分点。

2月底中国储备棉成交率为97.1%,进口棉成交率为98%。从纺织企业的情况来看,储备棉成交率提高使得棉纱价格受制于原料价格,以及坯布库存消费比