2021年10月中金在线期货评论乙二醇(中金在线期货评论乙二醇股票):股票市场大幅波动,拖累期货市场走势,主要原因在于受全球经济、流动性和地缘**冲突的影响,化工、能源等大宗商品价格的大幅波动,企业盈利明显低于风险资产,中下游企业因为生产规模扩大和供应过剩而现金流紧张,这也是由于供给过剩的原因。根据化工分析师孙庆瑞的报告,受全球经济增长放缓和疫情的影响,能源、农产品价格出现下滑,影响化纤、煤化工、煤炭、木材、纸浆等期货市场的整体波动,以及原油价格大幅下行,也对化工品期货价格造成影响。

1.整体价格走势:整体波动幅度较大,不稳定。本周,期货市场整体价格延续跌势,与现货市场存在着比较大的相关性。下周一,受到元旦、春节和**召开的影响,期货市场,沪胶下行的概率较大。

2.产品价格分析:成本端价格方面,由于PTA、MEG、聚乙烯、聚*乙烯、甲醇、乙二醇、苯乙烯等产品现货价格均呈现下跌的态势,价格亦呈现下降的态势。PTA价格本周下跌,回落幅度不大,同样处于跌势。受元旦和春节因素影响,下游化工品期货价格止跌反弹,周五收盘价格收在4816元/*,相较于前一周下跌481元/*。

3.产品成本分析:由于尿素、甲醇等商品期货价格下滑,对PTA、甲醇等产品价格下滑形成影响。由于2020年国际油价维持在60美元/桶以下,国内油价相比于PTA、MEG等产品的PTA价格明显较低,因此,化工品期货下行的概率较大。同时,随着成本端价格的下行,下游产品利润较好,以及油价的下滑,上游PTA等产品价格下跌幅度明显低于甲醇等产品价格。

PTA和甲醇的相关性分析

一是产品价格和品种关系:PTA与甲醇、PP和聚丙烯、PVC的相关性较高,而PTA、MEG、PVC、PP的相关性在80%以上,因此,我们以PTA和甲醇的价差为例,假设PTA、甲醇的价格分别为950元/*、300元/*和650元/*,目前产品价差为200元/*,那么在利润恢复到100元/*附近时,在期货市场上可以买入PTA和甲醇的相关产品,从而实现低风险敞口,如下图所示。

二是产品供应关系:PTA和MEG受供需关系影响较大,而甲醇、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯的生产、消费均受季节性因素影响,通常对应的是开工率以及PTA产量变化,在PTA、甲醇、乙二醇的生产、消费均受季节性因素影响,而产品的供应也受季节性因素影响,例如2020年,PTA装置的检修导致开工率出现季节性下滑,并于本周开始小幅回升,但PTA装置开工负荷仍维持低位,其次,随着春节假期的到来,其加工费仍在下跌,在PTA价格维持高位的情况下,企业生产仍将维持较高负荷运转,但实际开工受季节性因素影响,以及生产企业开工率也较高的情况下,装置开工负荷难有大幅回升,从而,PTA供应较为稳定,短期内PTA和MEG的相关性减弱。

三是成本传导:由于原油价格走高,PTA和PTA的加工费均有所上涨,而PTA的加工费则处于偏