可交换债基金(可交换债与可转债)也称可转债,是指持有人在发行时按约定价格将其转换成公司普通股票的权证。可交换债持有人可将其债券按约定价格从发行时约定的转股价格中转换成普通股票的权证。在可交换债市场上,可交换债的性质与可转换债类似,也是一种持有人在发行时按约定价格将其转换成公司普通股票的权证。在美国,可交换债一般都具有市场化发行机制。所谓可交换债,是指一种具有债券发行资格的债券。债券发行人在发行时发行债券,就像一只股票。如果债券发行人申请通过债券市场发行债券,他就可以在发行时按市场价购买该债券,即债券的发行人在发行时就不被卖出去,就可以赚取债券的差价。

对于可交换债基金的运作方式,投资者应该注意到以下几点:第一,在基金的发行时,基金管理公司会将投资者的资金申购成收益率低的可交换债;第二,对于投资者来说,股票的发行一般是把股票做一些差价投资,收益率也会下降;第三,基金经理通过基金规模的扩大,变现能力强,并且对可交换债资产的部分进行投资,收益率会高于债券的部分。第三,当基金规模变大,规模变大的时候,净值会随之上升。