2020年9月沪铜期货实时行情最新沪铝(沪铜期货实时行情最新)

据全球经济的不确定性,各国普遍采取宽松货币政策,主要表现为美联储将在2020年底开始削减购债规模,而欧元区2019年第四季度经济萎缩。据IMF的数据,全球范围内,欧元区2020年经济增长将从去年的2.9%降至2%,为三年来最慢增速,而中国经济下滑导致汽车销量下降2.5%,因能源价格大幅上涨,制造业需求疲弱,受此影响,全球经济增速下滑预期升温,铜价因此上涨。

虽然全球经济在2020年出现萎缩,但是在疫情影响下,许多国家已经开启了宽松货币政策,预计今年世界经济将有进一步的复苏。市场普遍预计2020年全球经济将有较大幅度的增长,市场对于全球经济的复苏的预期比较乐观,因为各国央行都已经开始削减流动性。

同时,2020年,中国的GDP增速为6.4%,2020年将为6.5%。全球的经济复苏可能会对铜的需求产生较大的影响。市场普遍预计2020年,全球铜市供应过剩量可能为530—750万*,这可能会使铜市供应短缺近500万*,因为铜市的短缺会严重影响矿业和电力行业。

但是,从季节性角度来看,2020年,全球铜市供过于求的情况会有所好转,但是长期来看,供求关系将不足以阻止铜价的上涨。中国经济正处于增长阶段,在经济下行压力下,铜的需求将下降。

上期所铜库存还处于高位,截至2020年9月18日,上海期货交易所铜库存已经达到26万*,比8月18日增加417*,这可能反映着市场需求的增大。

10月,中国铜产量同比增长4.8%,创下2008年1月以来的最大月度增幅。

从产业结构来看,在产能不断下降的情况下,2020年,中国铜矿产量将会下降,而冶炼厂的利润将进一步提升,为铜价提供支撑。

TC价格的企稳,也将带动冶炼厂的开工率不断上升,预计2020年,国内精炼铜产量同比将增长1%左右。

从国内下游的复苏来看,下游产业维持高开工率,对于铜价的支撑作用越来越弱。数据显示,10月铜价上涨动力不足,TC的报价在 3 月初的水平就回落到 100 美元/*以下,不过在11 月以后,随着国内下游企业开工率的逐渐上升,铜价又开始逐渐回升,但TC维持在 70 美元/*的水平,加之下游企业的回归,市场对于铜价的支撑作用逐渐减弱。

不过,随着经济逐渐好转,未来的需求仍然可能持续改善。制造业企业生产保持较高的增速,10月制造业企业的利润率为68.1%,比9月回落0.7个百分点。同时,随着国内经济的持续改善,国内的一些工业领域也出现了较快的改善,这可能与价格的抬升是密切相关的。

不过,长期来看,我们认为铜价将依然有上行的动力。

海外矿山供给增加

冶炼厂由于冶炼厂利润率的不断提升,逐渐形成了比价优势。国外矿山盈亏平衡点的下滑会导致冶炼厂在提升原料端的供应,从而降低产出。

随着中国冶炼厂逐步增加精铜产量,全球冶炼厂在冶炼利润高企的情况下,对于提升铜的需求量也会增加。

一方面,自2018