股指期货机构投资策略(机构投资者能够使用股指期货实现各类)自2018年以来,几乎每一年都在发生对冲。

股指期货分析师佘建跃介绍说,从机构资金流向和沪深300指数期货资金流向来看,股指期货各合约中,2018年各合约多头减仓现象最明显。尤其是2018年年初,当月市场出现大量投机者。但是随后市场出现较大幅度的调整,尤其是2月、4月合约,一方面是市场结构变化引起资金净流出,另一方面是量能下降,尤其是4月,在量能的支撑下,多空双方发生博弈。

那么,股指期货的资金流向与当前市场整体情况有什么不同?

2018年5月,在市场大幅调整之后,市场出现持续回流。其中,上证50指数从去年6月的最低点2760点,反弹了200多点,股指期货IF合约的资金流向总体情况较好。从月度持仓来看,IF合约持仓量从去年年末的5344手增加到5月中旬的16207手,IF合约持仓量从去年年末的5045手增加到6月中旬的1060手,IH合约持仓量从去年年末的478手增加到6月中旬的878手,IC合约持仓量从年初的386手增加到6月中旬的903手。从机构资金流向来看,1月-5月,从统计数据来看,由于新上市合约持仓量增加较多,目前市场整体活跃度明显下降。

此外,指数期货的资金流向对于整体市场资金流呈现出一定的“抱团效应”,如在2014年年底的指数牛市中,在沪深300指数下跌过程中,多单持仓迅速增加,而在2015年年初的指数牛市中,多单持仓骤降。实际上,今年以来,市场风格偏好的风格,发生了明显的切换。

从机构资金流向看,去年年末的市场整体呈现“抱团”特征。例如,在去年年末,沪深300指数下跌超过20%,而市场结构分化较为明显,如中证500指数、上证50指数、中证500指数在年初的整体上涨过程中,多单持仓快速增加,持仓比例则从年初的37%、53%、42%,急剧上升到目前的44%、40%。

从股指期货的资金流向来看,去年年末的市场风格,类似于去年年末的股市,资金呈现不同程度的抱团。在去年年末的市场震荡过程中,多空双方都以套利为主,净多头增仓力度不大。根据我们的测算,上周机构资金总共流入了420亿元,较前期的月度净多仓规模增加了70亿元。但股指期货的资金流向,同样出现了较大的分化。主要体现在期指三个品种的沉淀资金来看,其中沪深300期指由于流动性较好,其持仓规模持续增长。中证500期指由于流动性较好,其持仓规模持续增长,较前期的月度净多仓规模增加了7亿元,而中证500期指由于流动性较好,其持仓规模相对较前一个月大幅增加了12亿元,可见流动性整体偏好的局面。

此外,在机构资金流向方面,去年年末,中证500期指的沉淀资金为79亿元,而去年年末则为199亿元,可见,机构资金净流入意愿不强,净流入意愿不强。而从期现价差和期现价差