2022年4月黄金期货价格高还是实际价格高(黄金期货和现货价差)是因为美国通胀压力显现,实际利率水平并不高,实际利率水平并不高,实际利率水平并不高。

美元指数高位徘徊

自2019年美元指数大涨之后,美元指数一直呈现出疲软态势。自2020年年初至今,美元指数最高点位已经超过103点,但并没有触及97点,而2020年12月以来,美元指数高位徘徊于97点附近,与美元指数的同步最高点基本相当。

实际利率水平也反映了美国经济基本面。从2020年12月开始,美国联邦基金利率将处于近20年来低位,并且在2021年3月有一次降息,在4月、5月以及6月各加息一次。

2022年4月,美元指数触及90,但美元指数持续徘徊在90附近,而当月最高点位为95.3。

如果按照这种情况,实际利率水平自然要高于真实通胀率。如果美国实际利率和通胀率一样,那么真实通胀率也会比实际名义利率高出3%,甚至高于真实通胀率,这显然不符合现实。实际利率是否如此低,让人对黄金的价格没有那么敏感。

事实上,在过去的几十年里,实际利率为负,而黄金价格并没有明显走高,且都是呈不断上涨的趋势。这其中,最重要的原因在于黄金投资的金融属性,美国作为全球最大的黄金消费国,其经济和金融属性较为明显,主要投资产品之一,为了保值,往往会买黄金作为保值,保值手段之一,而实际利率持续走低,则会使黄金价格得以支持。

实际利率高企

美国3月CPI同比升至6.8%,创1982年1月以来新高。但这一数据是由通胀数据和非农数据共同作用的。

从美国通货膨胀数据来看,3月CPI环比上升0.1%,低于预期,主要与居民消费价格指数差值创历史记录,也就是居民消费价格指数达到历史最高水平。

近期美联储官员在议息会议上均对通胀担忧,且提出通胀压力有增无减。

最近几日,在鲍威尔讲话之后,美债收益率持续走低,10年期收益率跌破0.5%,刷新2019年以来新低,10年期收益率跌破1%。

实际利率为负的同时,黄金价格也是不断上涨,原因在于美国3月CPI、PPI数据均不及预期,美联储官员认为美国通胀疲软是暂时的,同时强调通胀上升只是暂时的,在美联储人员不断**的讲话中,通胀数据几乎没有显示出通胀可能超预期的迹象,所以黄金价格却在不断上涨,背后的原因就在于美联储的政策过于激进。

美联储3月议息会议后,美债收益率出现快速下跌,而黄金价格则出现上涨,这也是市场对于通胀的普遍担忧,也反映出市场对通胀预期的变化。

实际利率为负的同时,黄金价格上涨,美国3月CPI同比增速创下1982年1月以来新高,这也使得美联储进一步加息的预期提前。

3月,芝加哥商业交易所的黄金期货成交量激增,4月成交量达4.58万手,创历史新高,达1.56万手。

此前,黄金市场一度处于震荡上行通道中,3月14日,伦敦金现逼近1700美元/盎司关口,但随后几个交易日,金价开始了连续回落,随后再次出现震荡上行,但是反弹幅度不大