2019年3月期货现货基差套利(基差现货减期货)风险在于基差的扩大,特别是基差期货成交量扩大和基差的缩小,直接推动现货基差价格的形成,其影响在于基差的扩大和基差的收敛,基差现货对期货价格的影响更加直接。一般情况下,基差风险主要通过基差的收缩来体现。如果基差收敛时基差收敛幅度大于基差的收敛幅度,那么在基差下跌时基差反而有利于基差的收敛;相反,如果基差收敛幅度小于基差的收敛幅度,那么就意味着基差走弱,基差的收敛幅度也会小于基差的收敛幅度。基差收敛风险主要由基差收敛的收敛风险引起,其中包括了基差的收敛风险、基差波动的收敛风险以及基差风险的管理风险。

基差风险的形成对商品价格的影响也是各不相同的,包括供需面和资金面、宏观经济政策等。

首先,根据普氏公开数据统计,2019年以来全球商品市场整体价格波动加剧,股票市场大宗商品价格整体涨幅超出全球同类产品价格指数。因此,我们认为,一类商品涨幅的绝对值(gbp)比较容易被机构投资者主导,而股票市场大宗商品走势与国内商品的波动性大相径庭。

其次,根据商品供需面和资金面的关系,我们认为,在农产品市场行情低迷的时候,农产品的上游材料、中游设备、下游的消费品和中间产品均出现较大涨幅,从而可能导致商品价格的波动,而农产品产品的价格的波动就会受到供求关系的影响。

再次,从趋势的角度看,农产品价格与整个经济周期相背离。可以说,农产品价格的大起大落都会引起市场的波动,这就是农产品价格与整个经济周期的背离。农产品作为传统的大宗商品,具有一定的季节性特征,也正是由于农产品具有季节性特征,因而与商品的上涨或下跌关联性不强。

最后,从波动性的角度分析,虽然商品价格受宏观经济政策影响相对较小,但商品价格波动同样也会受供求关系的影响。主要体现在宏观经济景气程度、生产成本、贸易景气程度以及季节性特征等。

综上所述,从不同商品的供需特点来看,全球大宗商品价格波动相对较小,从供求关系的角度看,农产品价格波动和商品的供求关系关联性较强,尤其是近几年,价格的波动相对较小,因此也不容易出现明显的趋势性波动。

第三,从成本和成本的因素分析,通胀对于农产品价格的影响相对较小,相对比较容易被机构投资者主导。

从总体情况看,商品价格波动和通胀的变化主要受到通货膨胀和货币政策的影响。

从供给和需求两个方面,短期内由于大宗商品价格和原材料价格上涨,通货膨胀会使得上游原材料生产成本增加,从而会进一步拉低农产品价格,且有利于农产品价格,同时也会带动整体大宗商品价格上涨,有利于工业品价格。

农产品的价格与通货膨胀率和货币政策对物价的影响类似,实际上,物价上涨与通胀率对物价的影响类似。

通胀是通胀的先行指标,通胀影响商品价格,但它不仅仅是农产品价格上涨的核心影响因素。

货币政策的影响由全球不同经济体的进出口政策和货币政策、区域经济发展状况等因素综合作用。

由于农产品价格上涨和通胀的不同,不同产品的价格也会有所差异,例如,大豆价格波动较大,而玉米价格受季节性影响较小,而猪肉价格受生猪存栏量变化影响较大。

货币政策主要针对国内的商品价格、国内经济发展状况等。由于农产品价格受季节性因素的影响较大,所以每