逸海基金(逸仙金融研究院)提供多项量化宽松、MLF、地方**专项债等多种方式的信贷支持。

从负债结构来看, MLF与逆回购 共426亿元,1年期MLF 1年期 21%、5年期MLF 2年期MLF 30%。从近几个月的货币政策操作来看,银行间市场资金利率小幅回落,5年期MLF 利率微升,也表明国家以融资需求、为实体经济提供更多流动性支持的积极态度,缓解市场流动性匮乏。

5年期与10年期国债期货在今年3月10日的全天跌幅为1.03%,5年期国债期货跌幅为 1.16%,10年期国债期货跌幅为 2%。

从增量增速看,5年期国债期货在3月11日成交量达1254万手,较上一交易日成交量达236万手,交易规模提升至10万手。10年期国债期货的成交量达到25万手,较上一交易日增加8万手,增幅为3.24%。

分析人士指出,在多重利好**下,1年期国债期货在资金利率回升的同时,债券估值得到提升,这是投资者持续看好债券市场的表现。

不过,今年以来,债券市场持续火爆,市场上的投资热情也越来越高,券商、私募、公募、券商等机构投资者都参与其中,一度出现大量**券商产品的现象。

对此,国盛证券金融工程团队表示,当前市场有些数据已经超出了常人的预期,但是从基本面来看,后期仍会向好。

此外,自7月份以来,银行间市场的MLF回购利率已经较2月中旬的阶段性高点回落了100个基点,这是三年以来首次回落,而这还是在2017年9月之前的低位。

中原证券宏观分析师李超表示,进入11月之后,市场也处于一轮结构性行情之中。截至9月15日,3年期与10年期国债收益率持续走高,近期虽然出现小幅回落,但是仍然保持在0.72%以上,目前为0.75%。

流动性方面,5年期和10年期国债收益率目前仍然分别位于1%~1.5%区间,10年期和1年期国债收益率基本持平,10年期和3年期国债收益率则基本处于历史低位。

债市利好因素有哪些?李超认为,在经历了上半年的上涨之后,本轮债市的利好因素已经明显改善,但是债市的利好因素仍然是偏空的,一是市场的风险偏好整体趋于下降,二是在经济基本面没有明显改善的情况下,利率也没有出现明显的反弹,三是在全球央行货币宽松和债务上限扩大的背景下,市场风险偏好降低,导致债券收益率存在回落的压力。

中长期因素也有哪些?李超认为,总体而言,国内经济仍将在下半年面临下行压力,但是同时由于货币政策偏紧的支撑,以及经济下行压力减轻的影响,长期经济增速可能已经见底。而另一方面,财政政策、货币政策都将边际放松,并且此次金融市场调整是一个相对温和的过程。随着监管对于经济下行压力的担忧有所减轻,且央行已经在9月底通过降准、公开市场操作等方式将资金充裕的支持实体经济。

在李超看来,本轮债市回调的风险点在于:一方面