2018年5月棉花期货基本面(棉花期货基本分析)

基本面:外棉港口去库存延续,库存继续下降

国内棉花供需呈现明显分化,3月外棉现货销量开始好转,而需求出现韧性。国内消费企稳,但库存增加并不明显,随着现货销售,商业库存继续下降。美棉出口量继续增长,但销量持续低于预期。印度纱厂因产量下降明显,产量预计会低于预期。国内棉市:储备棉轮出进展顺利,市场供应有所缓解。商业库存维持低位,不存在贸易商囤货炒作。美棉CF1509合约下跌0.47%,成交量为21.59万手,持仓量为42.34万手。ICE期棉跌0.06%,成交量为6.81万手,持仓量为5.16万手。消息面:

(1)棉花贸易商协会(CAI)周二表示,2019年美国棉花出口销售量预计为149万*,低于10月预估的149万*。

(2)5月23日,中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉2.58万*,实际成交2.51万*,成交率98.26%,其中2011年度国产棉成交量为2.89万*,2011年度国产棉成交量为0.44万*。

(3)截至5月20日,CC IndexC32S为15627S,折纱厂平均纱线产能约152天,其中32天、21天、14天、28天、31天和2天为14天。

逻辑:4月中下旬以来,储备棉轮出工作加速推进,加之,市场供应过剩,棉价弱势运行。不过,随着,储备棉继续轮出的节奏加快,仓单逐步清空,现货供应逐渐减少。需求方面,下游成交平淡,现货价格弱势维稳,但纱线价格疲软,纱线价格也难以支撑。纺织企业订单处于历史低位,预计后期订单不足,有降价销售的可能,加上期货升水持续升水,部分厂家面临爆仓风险,新单择机减持。

风险点:政策风险、主产国天气风险、汇率风险

豆菜粕:外盘美豆跌,美豆涨

CBOT大豆:涨,美豆涨,全球大豆和豆油上涨。美豆价格上行至三年来最高位,受助于USDA供需报告预估显示,2019/20年度全球大豆期末库存预计为4.9亿蒲,高于USDA预估,但低于预期。巴西大豆产量下调至1.22亿*,较早先预期下调。阿根廷大豆产量调低至5700万*,较早先预期下调5700万*。巴西大豆产量调低至5650万*,较早先预期下调5630万*。阿根廷大豆产量调低至5500万*,较早先预期下调520万*。巴西大豆产量调低至5720万*,较早先预期下调50万*。阿根廷大豆产量调低至4950万*,较早先预期下调150万*。中国采购量调低至12080万*,较早先预期下调150万*。

国内豆粕现货价格稳中有涨,其中山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3250元/*。46%蛋白:基差报价对连豆粕1809+80元/*(18年10月、11月、12月)。另厂43%蛋白:基差报价对连豆粕1809+80元/*(18年1月、2月)。另厂43%蛋白:3230元/*。山东日照地区:工厂