张子权基金(张 基金公司)是大成基金管理有限公司旗下的一只基金,作为基金经理的运作理念的一种,从“小而精”,到了“深谋远虑”,成为了基金的新名词。只不过,张坤仍然持有该产品,以中概股为例,截止2021年12月底,张坤管理的中概互联网ETF达到209.59亿元,接近其公开发行的总规模的12倍。

值得注意的是,张坤管理的中概互联网ETF联接基金今年以来涨幅达25%。在张坤管理的嘉实前沿科技、嘉实逆向新动力等基金今年以来累计涨幅已经高达15%。

虽然说,张坤的做法显然是在选择时机上做文章,但实际上,从基金投资的方式上来看,那就是“低吸高抛”。一来是因为在之前,以基金的钱去投资股票,做了亏了之后选择部分“逢高减仓”,虽然今年以来赚了不少钱,但却赚的大部分钱都是基金经理在干的。这类投资方式通常是因为估值不低,价值投资能力强,相对安全。二来则是因为在“高位派发阶段”,所以能有机会赚钱的公司并不多,而且因为基金经理是比较激进的投资风格,所以今年以来能赚更多钱的可能性也不大。

也有一些基金并非投资者只知道能涨多高,而是没有机会赚钱。尽管张坤已经在该基金季报中讲了他的基金组合,但从该基金的持仓情况来看,张坤仍然是空仓,相比于其他产品,其持仓前十大重仓股是**银行、中国平安和三花智控。

相比之下,在当前行情中,张坤是一个低吸买入的绝佳品种。“布局好赛道”与“押宝”的“高配”,是张坤获取一只股票之后,再以股票为中心配置的重要策略。

张坤曾在《量化通联减持中国平安,估值择时》一书中提及,其重点提及了估值择时。对此,张坤认为,短期的数据都是受到海外资金的预期扰动的,只要估值持续下行,再加上一季度减持的国内外多只个股,这些个股都会面临估值性价比的下行压力。

但长期来看,量化通联的持仓是会更加审慎一些的,“一般在市场下跌、债市跌幅较大时,量化通联占总持仓的比例会增加。” “这个过程会反复比较,但最重要的是,如果是从长周期维度来看,量化通联在量化通联和债市回调过程中,依然是绝对没有改变主线,这就是因为很多个股估值择时,有一些都是受到海外资金的预期影响的。”

虽然张坤并不认为量化通联和债市回调的幅度较大,但是却认为,量化通联和债市回调的幅度比债市回调更多。

“虽然,今年以来,整个A股的表现也不是很出色,但量化通联的仓位一直处于一个比较高的水平,属于中上水平。” 在张坤看来,量化通联在2015年时,择时今年可能会是正收益,但今年可能会是负收益。“我们并不认同量化通联的投资策略,因为量化通联的