2019年2月纯碱2209期货行情分析(纯碱2109期货行情走势)

当前玻璃现货市场维持弱势格局,国内纯碱装置检修计划较多,国内纯碱价格持续下行。由于疫情及经济复苏导致需求复苏的不确定性因素增多,下游需求迟迟不见起色,玻璃行业持续累库。虽然目前玻璃行业亏损,但是在期货盘面盘面上仍保持强势的状态。我们认为,虽然国内玻璃厂家产销率处于历史高位,但在现货价格持续下行,玻璃企业库存却较高。然而,库存在供应压力下累积的压力被有效化解,玻璃现货价格的弱势基本告一段落。后期市场将回归到原有的供需基本面状态,玻璃期价下跌动力不足。

纯碱期价创下本轮反弹新高,主要原因有以下几点:一是随着产能恢复,市场需求增长显著。二是新装置投产速度较快,产量增速有望在6月左右见顶,加上新投产的产能能否达到投产周期,意味着供应增速将高于需求增速。三是纯碱需求整体不佳,现货价格维持偏弱态势,现货价格连续数月出现走弱。

具体来看,国内纯碱市场盘面价格本轮反弹主要因国内纯碱装置检修计划较多,企业开工率较高,供给处于偏紧状态,现货价格持续下跌。2021年1月,国内纯碱厂家开工率为77.48%,较2020年同期上涨了14.99个百分点,较2019年同期上涨38.45个百分点。

由于国内纯碱装置检修导致的产量下降,产量较去年同期有所下降。同时,纯碱装置开工率较高,供应过剩的局面持续。同时,****环保督察导致企业限产的迹象,加大了行业去库存压力。

在市场整体供需格局改善的情况下,玻璃现货价格已经连续上行了三个月。后期玻璃期价能否再创新高,主要还是看下游需求的情况。近期,国家有关部门约谈产能的大型企业,由于纯碱行业的下游主要是玻璃,因此,价格上涨的压力来自于产能的削减。除此之外,随着纯碱下游房地产的景气度回暖,房地产的竣工意愿也在回暖,因此玻璃需求对玻璃期价的拉动作用正在减弱。

房地产需求回暖,纯碱现货价格继续上涨

图为纯碱企业利润走势

在玻璃现货价格的上涨趋势中,玻璃企业利润并未出现显著回升。统计数据显示,截至2021年6月底,全国浮法玻璃生产线共计12条,总产能4591.7万重箱,同比增长6%。其中,生产线开工在10条以上的沙河地区生产线共计6条,总产能455.4万重箱,同比增长4%。截至目前,2021年7月以来,国内浮法玻璃生产线共计12条,总产能2580.8万重箱,同比增长3.7%。

整体而言,玻璃现货价格近期已经出现回暖迹象。从行业角度来看,2021年玻璃行业整体利润并没有明显的回升,尤其是玻璃产能利用率处于历史高位。最新数据显示,玻璃行业平均利润为29.44元/*,同比下降7%。但当前玻璃行业利润依旧处于较高水平。

从需求角度来看,玻璃下游房地产市场近期较为火爆,在“房住不炒”的背景下,房地产市场也出现了一些新的变化。有报道称,“政策”、“房住不炒”以及“消费”已经成为玻璃行业的一大亮点,在此背景下,玻璃行业的景气度出现回升。