2019年9月美国铜期货今日行情(美国铜期货今日行情伦敦)美国三大铜矿**

美元指数持续走软,这意味着铜矿供应受到干扰,给全球铜矿供应带来冲击。

最近铜价大跌,一方面是因为供给侧**使得铜矿产量削减,另一方面是产能将继续缩减,下半年市场将从供给端转向供应端,铜矿供应持续缩减是必然趋势。

根据USGS发布的数据,全球铜精矿产量,2019年同比下降2.4%,其中智利、秘鲁、智利减产,同比降幅最大,其余四大智利国家减产不足以弥补过剩铜产量。

铜精矿加工费持续回落,是当前铜矿供应出现“双降”的主要原因,在过去的几年中,铜精矿价格大跌,冶炼厂为了提高精炼费,纷纷改产冶炼项目,下游的铜矿刚性需求逐步显现。

冶炼厂的利润高企,挤占精铜市场份额。今年9月,在伦敦金属交易所(LME)铜库存出现拐点之后,铜价得到了支撑,但是在10月下旬,以新德里为代表的交易所交易中心还出现了库存拐点,铜价受到压力而出现了明显的回调。

国内方面,我们认为短期内铜价面临的宏观风险可能比铜价高,主要原因在于下游消费方面,三季度在汽车消费相对占比大,但对铜消费的带动已经开始弱化,因此,实际消费将弱于预期。

我们认为,未来短期铜价面临的宏观风险应该已经明显减弱。宏观方面,预计美国债务上升和中国信贷趋松将推动铜价企稳,但我国经济基本面持续疲弱,政策边际转向倾向于减税降费,以减轻税费负担,因此,铜价走势偏弱。

国内方面,我们认为,由于下游加工费疲软,中国经济将企稳回升,出口回升将提振国内需求,中国经济复苏的可持续性将增强,但是,我国工业消费增速放缓将使得国内消费增长放缓。

随着美联储加息临近,全球流动性或已触底。而随着美联储加息,全球的流动性风险将增强,从而对铜价形成压制。而国内央行上缴债,将会增加金融机构的资本,进而利好铜价。铜价与基本面密切相关,但是基本面受制于全球经济增长放缓,铜价料难以出现企稳,因此我们维持铜价于4800-4900元/*的判断。

随着9月宏观经济数据出炉,国内经济继续保持稳定,经济发展的有效性将增强,但是制造业投资出现下滑的可能性依然较大,沪铜仍有下行空间。

贸易摩擦增加

在关税威胁对于美国商品加征关税的利空因素的逐渐减弱,中国经济的企稳回升的可能性将逐步降低,因此,铜价整体呈现出一定疲弱的态势。

数据显示,8月中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.6%,较上月上升0.1个百分点,回升速度加快,为1个月来首次。数据显示,9月PMI指数从上月的50.9%回升至50.5%,连续4个月回升,制造业企业产成品库存也有所上升,表明企业的生产动力,进一步加强了后期制造业的企稳回升。

据不完全统计,截至9月11日当周,铜下游企业的开工率为60.48%,年内首次录得增长。前期,部分大型冶炼厂存在的加工费已经不足以支撑企业开工率维持高