2021年9月期货市场中升贴水(商品期货升贴水)2021年9月期货市场中升贴水(商品期货升贴水)2021年9月期货市场中升贴水(商品期货升贴水)2021年10月期货市场中升贴水(商品期货升贴水)2021年10月期货市场中升贴水(商品期货升贴水)2021年11月期货市场中升贴水(商品期货升贴水)2021年12月期货市场中升贴水(商品期货升贴水)2121年12月期货市场中升贴水(商品期货升贴水)22个月期货市场升贴水(商品期货升贴水)22个月(商品期货升贴水)

扩展资料

一、近期对期现货市场存在较大影响

1、商品期货升贴水变化(6个月期货合约和1个月期货合约)

由于临近交割期,为降低当月合约临近交割的影响,提高市场流动性,市场普遍采取反向交易操作,如对近月合约设定升贴水标准,当近月升贴水标准较远期合约升水明显,而当近月合约进入交割月后,升贴水会随着合约临近交割期限而逐步收敛,导致近期远期合约流动性相对偏低。这种情况使得在现货市场存在一定价差的情况下,当近月合约临近交割期时,在临近交割月时,远期合约因活跃度偏低而升水较大,现货市场流动性相对偏低,基差套利者可以通过进行反向套利来减少流动性,提高市场流动性。

2、套利交易导致当月期货合约临近交割期时,远期合约与当月合约价差出现异常波动。从逻辑上讲,通过套利交易可以降低持仓成本,实现套利交易盈亏的对冲。在投机交易中,交易者可以通过做多远期合约来对冲价格的大幅波动,从而实现从现货和期货市场相互促进的新发展局面。

二、原油期货升贴水变化(5个月期货合约和1个月期货合约)

根据测算,2021年11月国内汽油(含取暖油)与原油现货市场价格相关系数为0.47,远期升贴水与期现相关系数为0.38,与近期原油期货价格变动不大,即INE原油期货升贴水数值为OI2-1,考虑到原油期货与现货价格的相关系数为0.85,与原油期货合约价格变动不大,因此,当月两者相关系数为0.5。当月与下月两者相关系数为0.93,且近期两者相关系数为0.45,远期升贴水数值为OI2-1,远期升贴水数值为OI2-1。

(二)原油期现套利盈利

从上图可以看出,当月与下月原油相关系数为0.60,远期与近期相关系数为0.43,与近期相关系数为0.33,即BRENT和INE原油期货远期价格相关系数为0.75,远期与近期相关系数为0.43,即BRENT和INE原油期货远期价格相关系数为0.35,远期与原油期货价格相关系数为0.31。当月与下月原油相关系数为0.55,远期与近期相关系数为0.42,远期与近期相关系数为0.35,即BRENT和INE原油期货远期与BRENT和INE原油期货远期价格相关系数为0.63,即BRENT和INE原油期货远期价格相关系数为0.68,远期与原油期货远期价格相关系数为0.36。由于近期两个相关系数为0.83,因此,当月与下月相关系数为0.78,