2019年11月非农数据高好还是低好(小非农和非农数据差别)

但是现在的小非农和非农数据相差甚大,只有美国10年期国债收益率从去年9月的高点1.36%回落至1.39%,同时美国2年期国债收益率回到1.30%。

美国近期就业市场表现不错,失业率降至4.5%,较上月小幅回落。美国就业市场因为几个月的利率上调而走强,说明劳动力市场处于闲置状态。非农数据和劳动力市场数据都会反映出未来就业市场的情况,现在美国失业率下降,说明经济增长前景良好,从而推动美联储更积极的收紧货币政策。

从美国10年期国债收益率和通胀预期的关系看,投资者将美国经济保持的通胀率比欧洲、日本等国家要高,而从目前的市场情况来看,美国短期利率处于0.60%,利差处于6.98%,与欧洲和日本等国家货币政策趋势一致。同时从数据的领先看,美国的经济前景好于欧洲,美国经济陷入衰退,利差处于0.35%。

如果美国经济在接下来几年保持缓慢的发展,而且物价没有明显的增长,那么美国的货币政策也没有太大的作用,这样就使得美联储缩减购债规模,是不利于美元的长期走强,美联储还是加息抑制美元长期走强的。

因此,虽然美联储仍在逐渐缩减购债规模,但是美联储的货币政策都是不断进行的。每月以1美元的速度进行缩表,料到2022年12月,美联储就会缩减资产负债表,开始向市场释放“缩表”信号,可能会对美元形成一定的压制。

其次,如果美联储看好美国经济前景,将会保持积极的货币政策,而且可能会进一步加息,美联储也会持续收紧货币政策,这一点从美联储的声明中就可以看出。

虽然美联储在议息会议上提出缩表预期,并没有明显加息,但是美联储并没有公布是否加息的时间表,也没有公布货币政策的更新,这些都是造成市场对美国经济前景的担忧,美联储加息预期的升温,导致美元走弱。

再次,虽然我们从美国GDP增长数据和货币政策的整体走势来看,如果从数据看,美国经济并未出现明显回落,这可能会抑制美元的中期走强。但是我们从日线上来看,美国的经济存在着复苏的预期,这会对美元产生一定的压制。

最后,如果数据出来的并不明显,那么美联储依然处于“缩表”周期中,这也就是我们所说的美元走强,或者说美元短期的走强。

目前美元指数的走势,暂时还没有明显的迹象,美元指数的走强可能还需要一段时间才能体现出来。我们现在观察美联储会议上对通胀和经济的描述,由于美联储今年通胀比较稳定,维持温和的货币政策,同时不断放水,我相信美联储将会持续的放水,这也是我们一直强调的,一旦美国经济继续呈现向好的迹象,美元短期的走强可能会影响美元的中期走强。

而由于市场的预期是美联储今年将要降息三次,这两次美联储都在9月份表示,这是预防性的,那么市场的预期也是在9月份。在这样的情况下,我们就可以想象,如果市场的预期好转,市场又要大幅降息,那么黄金,美元的中期走强将会对黄金,形成压力。

但是如果美联储官员的讲话依然基于经济状况的预期,