2019年1月期货基差会太大吗(现货期货基差有用吗)

要将两个“新合约”的基差纳入其中,目前上期所“交割月份”与“商品期货M2009合约”都是只在1月上市,2020年1月底为了即将上市的新合约,所有新合约都会和现价联系在一起。

所以新合约的基差比老合约的基差大很多,很多交易者都会关注,其实它也不仅仅局限于期货的交割月,它也包括现货的基差。交割月合约的意思就是交割月份与现货的基差进行了联系,另外就是每个新合约的交割月份不一样。

实际上,二者有的交割月份是有重合的,也就是在过去的若干年中,因为交割期不一样的缘故,各的合约都会有交割期,而农产品、金属和能源类期货品种交割期也是有重合的。

这里要介绍一下,为什么说2101和2109合约之间存在着一个“黑色”的基差,这些东西是在交割期前后做标准化的基差,即交割期的合约数量不对等。

2101和2109合约之间会存在“ 套利机会”

当然,这两种农产品交易的主力合约的交割日期和跨期价差有关,但是同属农产品期货,因为这些合约都有不同的交割期,套利机会更加多。

具体来看,除了2109、2201、2203、2204以及2205合约之外,其他的合约月的基差都是基本一致的,例如2003的豆粕、豆油、菜籽油、玻璃、动力煤、纯碱、棉纱、鸡蛋、菜籽油、玉米、纯碱、玻璃等。另外,随着交割日期的临近,套利机会也会随之而来,例如一些价值2000万、2206、2207合约的苹果、玉米淀粉、纤维板、胶合板、玉米淀粉等,这些都是最近20年上市品种。

举例说明:比如:2020年1月份和5月份,一个合约月份的基差都是偏大的,也就是因为5月份是1月的交割月份,因为这是9月份的合约,但是随后1月中旬、2月下旬、3月下旬的时候都会出现明显的下降,同时因为9月份是逐月移仓的,一般在临近交割月份之前平仓,所以2月份是呈现逐月移仓的,之后2月份也会呈现逐月移仓的。

为什么这种“绿色”的基差和“黑色”的基差会呈现波动的特征呢?

看当前市场的套利机会,就可以发现这种基差的表现形式是较为显著的。我们以棉花为例,1月—4月份,除了8、9月份是合约移仓换月的,其他月份的基差都是较为明显的,从最近5年来看,棉花期货的价格均出现了不同程度的上涨,其中郑棉1月和9月的基差均出现了较大幅度的下跌,这说明市场的参与者是趋于理性的。棉花期现货市场多以期货市场的空头为主,这种空头在大量参与者手中已经是相当庞大的,因而在有囤货意愿的时候,基差会很容易出现波动的情况。

从以上数据我们能够明显看到,无论是2017年的10月到11月,还是2019年的12月到2021年的4月,这三类与期货市场关联度较高的品种的基差均出现了不同程度的上涨,其中7月和12月的基差均