2022年2月期货和现货的价格关系(期货和现货的价格关系公式)

交易逻辑:豆油价格大概率会出现一定程度的下滑,不过基于基本面的变化,预期中美关系及宏观面的变化对于盘面的影响有限。不过从4月底起,随着宏观的持续好转及需求的逐步恢复,盘面价格的持续下跌,可能会有阶段性的止跌企稳。2022年2月期货和现货的价格关系或许还会如2021年一样,在下行的过程中逐渐好转。

交易逻辑:短期的利空主要来自于南美大豆的收割。南美大豆收割工作已经完成,再加上春节前南美大豆出口高峰期,全球大豆供应依然偏紧。南美大豆收割顺利,以及美豆出口低迷,在供应偏紧的情况下,这将对美豆价格形成支撑。不过南美大豆产量较为确定,美国农业部(USDA)公布的出口检验周报显示,截至2月11日当周,美国大豆出口检验量为244,650*,低于市场预期的307,358*,也低于市场此前的预期的242,270*,是2020/21年度以来出口检验总量的最低值。从当前的美国大豆出口检验数据来看,本周以来美国大豆出口检验量在下降。

国内基本面看,近期全国油厂压榨量预计继续回升,但豆油库存持续下降,总体库存仍然保持低位水平。截止2月12日,全国主要油厂豆油库存为105.6万*,环比减少0.48万*,但较上周减少2.1万*。棕榈油库存降低,但豆油库存增加。1月15日,棕榈油进口四级菜油OI2205合约报9420元/*,环比减少52元/*,OI2201合约基差为17元/*,较上周下降0元/*。菜油库存降幅较大,棕榈油库存相对较少,菜油库存维持低位水平,但因进口利润持续下滑,下游需求有所好转,整体库存有所增加。

策略:产地棕榈油减产和降库存预期将继续对美豆形成支撑,但南美大豆到港偏少将继续抑制国内外棕榈油价格,预计国内外棕榈油价格将先抑后扬,仍建议逢低做多,但1-5正套可继续持有。

风险:政策性风险、政策性风险

玉米与淀粉:期价高位震荡

期现货**:国内玉米现货价格整体稳定,局部地区涨跌互现,而淀粉现货价格稳中有跌。玉米与淀粉期价震荡下跌,淀粉相对弱于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,首先,新作压力之下,期价或继续下跌,其次,结合期价的季节性规律,我们倾向于认为期价下行空间或不大,后期主要关注抛储与进口政策;第三,市场关注点在于抛储与进口政策,这意味着抛储与进口政策的博弈将持续存在,后期重点关注抛储与进口政策。

策略:中性,中长期看,玉米转为牛市周期已经来临,供应端产能增加,面临下游消费与进口政策博弈,长期看多观点不变。

风险点:中美贸易争端再启,政策、系统性风险

鸡蛋:蛋价再次加速下行

期现货**:全国主产区鸡蛋现货价格延续下跌,**下跌至3.11元/斤,较上周五下滑0.5元/斤。主销区鸡蛋价格指数为:芝华数据显示,全国鸡蛋价格指数为45.36点,较上周下跌0.12点,较上周下跌0.77点,其中河南地区上涨,山东