原油期货增长空间(主要原油期货)原油期货供应充足但受制于传统的能源进口,国内生产商缺乏资本,生产商通常依靠进口原油来弥补出口困难。据了解,1—9月原油进口量为416万桶/天,同比增长5%,若剔除**影响,全年进口量或达1280万桶/天。

第一,成品油消费不佳,汽油需求疲软

尽管这几年我国成品油消费呈出增长态势,但随着我国成品油产能的不断增加,成品油消费增速放缓,1—9月成品油消费增速自2013年以来首次下滑,汽车、化工产品、建材、石化等行业需求增速明显放缓。据中国石油大学统计,2015年10月,中国石油炼厂平均开工率为93.5%,比8月下降1.6个百分点,跌幅均为15%,比2013年同期降幅扩大1.3个百分点。另外,今年1—9月国内原油进口量为2398.1万桶/天,同比增加35.4万桶/天,增幅为0.2%。可见,2015年国内成品油产量下滑趋势十分明显。

第二,进口沥青原料成本低,沥青需求疲软

沥青是一种最普通的黑褐色粘稠、半固体的固体燃料,凝固性较强,沸点在300—500摄氏度。热值高,燃烧的凝固性较强,凝固性较好,在高温环境下不易储存,主要用来炼制沥青。因此,在我国炼厂需求下降时,除了燃料油外,生产沥青的原料都需要进口。我国沥青主要进口依存度低,进口依存度高,而国产沥青则受制于原料成本,成品油缺乏吸引力。

第三,原油出口,伊朗原油出口面临着美国制裁

委内瑞拉原油出口中断以及本国因素,导致原油产量进一步下降。据报道,在美国对伊朗实施制裁之后,由于美国制裁和豁免,委内瑞拉原油出口出现明显下降。数据显示,2018年委内瑞拉原油出口同比下降8.6%。但是委内瑞拉还不具备轻质原油的条件,制裁的影响非常有限,美国对委内瑞拉的制裁,直接影响了委内瑞拉的原油出口。委内瑞拉原油出口由于地理位置特殊,而出产的轻质原油属于主要产地,仅以美元结算,目前仍在存放。根据PDVSA统计,2018年委内瑞拉原油出口从上一年度的773.5万桶下降至774万桶。根据美国官方统计数据,2018年1月,委内瑞拉原油产量为803.3万桶/天,较去年同期减少11.9%。

由于美国对伊朗制裁导致委内瑞拉原油出口出现明显下降,OPEC以及***等主要产油国产量都出现明显下降,这意味着美国从委内瑞拉油田中获得的原油可能会流向委内瑞拉,这将对美油市场产生利空影响,压制油价。

第四,OPEC产量下降幅度有限,后期供给不足

在油价大幅下跌之后,OPEC部分国家开始放松减产,使得OPEC产油国产量上升,OPEC成员国的原油产量出现了明显下降,这会减少市场上的石油供应。但是,OPEC减产的幅度是相当有限的,OPEC实际产量增加了84.5万桶/天,其中沙特***产量为369.3万桶/天,***产量为243.2万桶/天,阿联酋产量为263.1万桶/天,委内瑞拉产量为105.6万桶/天,加拿大产量为27.1万桶/天,其他成员国产量为127.5万桶/天,从这一角度来看,OPEC的减产,对美油形成利空作用,短期内美油维持弱势,但长期