铝期货价格今日行情(铝期货价格实时行情)

(一)价格运行逻辑

2020年9月,电解铝行业去产能已经基本结束,产量逐步降低,新增产能投产后预计今年1—2月铝价将呈下行走势。2021年1月开始国内疫情爆发,导致市场恐慌情绪加重,中国铝业、云南、**、**等大型电解铝企业减产或停产,国内铝供应也受到一定影响。但下游消费恢复正常,且低铝价对下游消费的拉动作用比较明显,铝消费韧性较强。

电解铝作为钢铁、化工、有色等上游原材料的关键原料,其价格运行中枢逐渐下移。1月以来,原料铝价格快速下跌,10月中旬最低触及2784元/*,但随后企稳并小幅反弹,12月下旬最高触及24665元/*,再度触及2015年8月以来新高,随后继续震荡下行。2021年11月,国内电解铝现货价格继续下行,12月末最低下探至2787元/*,但12月底价格已较9月末低位反弹约9%。10月中旬,铝价振荡上行,基本回到去年12月末水平。在前期国内现货价格企稳,原料价格开始企稳的背景下,电解铝冶炼企业利润有所修复,冶炼厂对上游原料的减产动力较强,国内电解铝供应保持平稳。

随着近期国内电解铝冶炼厂生产利润持续修复,有望推动四季度国内电解铝产量继续小幅增加。而明年1月国内电解铝新增产能的释放仍有惯性,在消费旺季下,电解铝供应将增加,国内电解铝库存将呈下降趋势。国内价格处于相对低位,但是由于短期冶炼厂利润扩大,并且库存较低,利于后期消费。因此,铝价仍有上行动力。

图1:国内电解铝社会库存(单位:万*)

二、铝库存降速明显

从供需结构来看,根据中铝国际统计,2021年10月中国电解铝产量为383.4万*,同比增长2.4%,环比增长1.1%,1-10月累计电解铝累计产量为1329.6万*,同比增长2.8%,其中1-10月累计产量为746.4万*,同比增长1.2%。由于2021年10月国内铝供应延续偏紧状态,铝厂利润较好,但是由于供应端季节性集中释放,电解铝产出保持平稳。10月我国电解铝产量为292.5万*,同比增长2.1%,环比增长0.6%,1-10月累计电解铝累计产量为437.7万*,累计同比增长2.1%。10月国内电解铝表观消费量为220万*,同比增长3%,环比增长0.3%,1-10月累计消费量为833万*,累计同比增长2.3%。从铝锭库存来看,截止12月29日,全国电解铝社会库存为104.8万*,较9月底减少14万*,大幅减少6万*。电解铝整体库存仍然处于历史高位,市场仍然担忧供应过剩问题。

图2:国内电解铝社会库存(单位:万*)

三、电解铝价格快速下跌导致企业减产热情不高

由于国内电解铝企业利润持续回升,特别是10月下旬以来,国内电解铝现货市场现货**止跌回升。由于今年春节较早,社会库存已经处于历史高位,铝价下跌对于铝价影响较大,电解铝厂及铝锭社会库存的去化或将延迟铝锭的去化进程。自2021年9月开始,国内电解铝社会库存持续下降,2021年10月国内电解铝产量为453.3万*,同比下降0.7%,环比下降1.2%。但