2019年6月非农数据与大宗商品(大小非农数据)进行比较,用专业数据与美元进行比较,会发现两者之间存在比较大的差值。这与大宗商品(大小非数据)存在比较大的差值,因为大宗商品是受到金融属性(利率属性)影响,因为商品中会受到美元指数的影响,进而影响到大宗商品价格。另外,当前全球经济受贸易因素影响,国际资本会出现避险情绪,为了降低对大宗商品的避险情绪,便会增加大宗商品的波动性,并通过期货市场转移。

不过,我国近期股市连续阴跌,大宗商品整体处于弱势震荡中。2019年6月,国内股市自低点已回升至4500点附近。美国股市自低点回升,欧洲股市的表现令人恼火。2019年6月,美元指数开始回升,欧元和日元则连续疲弱,而美股和新兴市场股市却出现强劲的反弹。

美国与中国有关的贸易摩擦已经持续了18个月。特朗普的贸易政策对于中国的影响显而易见,6月17日美国宣布对进口汽车征收25%的关税,7月4日中国与巴西宣布达成协议,从7月7日起开始对美国进口汽车进行关税反击。随后,8月7日美股下跌,特朗普在推特上写道,中国对美国的关税征收规模在相当于92.5%的额度,这一数字远高于1000亿美元的关税。在这种情况下,市场对美国对于中国的商品的需求下降。

据统计,今年以来,中国对美国大豆的进口增加了82%,为了**美国大豆需求,美豆大涨。当然,在美元走强和美国大豆种植面积减少的情况下,这也成为美豆价格上行的动力。

对于2019年的非农数据,我们可以从以下几个方面来进行分析:

第一、美豆的种植面积和产量都会增加。据统计,目前美国农业部公布了2018/2019年度美豆播种面积预估数据,数据比上月预测值调高了21.4万公顷,比上年度提高了2.6%。2018年7月,美国的大豆种植面积为899.4万英亩,较6月预测值减少5.7万公顷,减少了0.4%。

第二、美国农业部7月供需报告将美豆产量调低至1220万*,比上月调低了10万*,但是比五年均值高出12万*。虽然2019年7月美豆收获面积出现了轻微下滑,但是大豆供给依然充裕,2019/2020年度期末库存仍有90万*左右。

第三、国内大豆压榨行业减产明显。2018/2019年度全国油厂大豆压榨总量为2522.5万*,同比增加5.5%,比上年度增加11.7%。由于今年以来油厂大豆进口持续保持在高位,豆粕库存也不断下降。据统计,7月末全国油厂大豆压榨总量为156.88万*,较6月末的126.73万*增加52.14万*,增幅为73.5%。在这种情况下,大豆压榨量增长明显,原因是压榨利润上升。另外,7月末全国豆粕库存为47.15万*,较6月底的53.35万*增加了15.48万*,增幅为32%,比上年度同期增加5.57万*,增幅为57%。

第四、第四季度生猪养殖业盈利水平好转,但是养殖户补栏意愿不强。2017/2018年度生猪养殖户育肥意愿很强,全国生猪存栏量达到了9370万头,同比增长了6.6%,其中能繁母猪存栏量为16.37亿头,同比增长了3.6%。其中,能繁母猪存栏量