期货套利实验报告(期现套利实验)

期权套利策略参数设置

一、隐含波动率套利策略

期权隐含波动率套利策略类型

(一)隐含波动率套利策略的隐含波动率套利策略一般应用于期权市场,具体包括三种情形:一是隐含波动率套利策略;二是隐含波动率套利策略;三是隐含波动率套利策略。具体可分三个情形:一是隐含波动率套利策略;二是隐含波动率套利策略。隐含波动率套利策略的选择,一般可以从隐含波动率套利策略的品种切入。如2017年3月3日的铁矿石期货市场,在USDCNY持续上涨后出现了套利机会,价格出现了明显回落,近月合约价格从年初的109.29元/*持续反弹至当日的181.79元/*,涨幅达到15%。

二、隐含波动率套利策略的改进

(一)投机溢价套利策略

投机溢价套利策略是指利用价差波动的差价获利的一种策略,利用期权权利金的波动率套利的操作方法主要分为买权策略和卖权策略两类。买权策略主要以买权策略为主要的套利策略,投机溢价套利的策略可以分为期权的买权策略和卖权策略。买卖权策略一般是看涨期权买权策略,通过买权的策略可以实现看涨期权的盈利。

(二)做市商套利策略

买权策略由于参与者较少,价格涨跌波动幅度有限,即使出现做市商卖出虚值看跌期权,其收益也仅为权利金的10%左右。

(三)期权套利策略的改进

套利策略实施后,为满足投资者的投资需求,一般将标的期货市场的持仓进行套利。比如投资者在卖出虚值看涨期权的同时,买入一个虚值看涨期权,在卖出看涨期权的同时,买入一个实值看跌期权,此时,由于期权的杠杆水平较高,投资者可以在近月的价格下跌后赚取收益,但由于期权的杠杆较高,一旦方向错误,会造成投资者在行情上涨时遭受巨大损失。

因此,采用了以上两种策略,我们有机会使期权的买方和卖方对价格的变动作出判断。对于处于看涨期权部位的做市商来说,买入虚值看涨期权既能增加收益,又能提高收益,在股价大幅上涨时,如果想用虚值期权的买方来实现盈利,就需要做空期权来对冲价格下跌带来的损失,但如果股票价格大幅上涨,投资者能够在股价下跌时赚取收益。在做市商来说,期权的买方是期权的买方,其地位不可动摇,即使股价下跌,其对冲成本也比期货价格下跌的期权低。

(四)期权和期货

交易所期权对投资者来说是一种衍生品,所以可以买涨卖空,即通过期权买方向相反的交易所期货合约,只要投资者持有期权头寸,就可以通过期权交易所卖方向相反的交易所期货合约,从而实现从规避价格大幅下跌的风险。

投资者在选择交易所期权的时候,要着重考虑标的资产的选择。这也是期权和期货的最大区别所在。