2018年7月铜期货价格行情(铜的期货价格行情)

1、宏观

目前市场对美联储年内收紧货币政策的预期已经处于“真空期”。目前,这个年内通胀预期已经开始上升。数据显示,美国6月核心CPI同比增长0.8%,创2008年10月以来最大升幅,市场预期今年年末CPI将达到1.7%。虽然美国消费者对经济的信心已经开始回升,但并未达到一个让美国人满意的通胀水平。目前,有两个指标表明美国经济状况良好。一是住房市场状况良好,6月全国住房市场需求指数(NAHB)较上月增加5.4%,房价指数(Bloomberg PeBud)为47.1, 说明美国经济已经实现充分就业。但是,劳动力市场对薪资增速的支持力度减弱,这和美国劳动力市场是密不可分的。另外,在美国经济不景气的情况下,对工资增速的预期已经处于“真空期”。

美国6月非农就业人数增加16万人,略低于预期值的66.5万人,因为雇主在评估失业救济金的实际发放情况时,仍留在为**支出提供资金的水平。与此同时,6月失业率已经下降至5.1%,创下14个月新低,由于雇主未能提供足够的资金,有望继续维持低薪状态。

图:美国6月非农就业人数变动

美国6月非农就业人数变动

图:美国6月非农就业人数变动

2、美联储年内缩减购债规模,年内加息

根据联邦基金利率期货计算,美联储在7月至9月累计购买**债券规模约为3000亿美元。美国6月购买美债总量为4800亿美元,为史上最高月度购买量,比6月增加5亿美元,是自2018年7月以来的最大单月购买量。美联储今年四季度已累计购买已经购买了至少1000亿美元的**债券,是有史以来第三次大规模购债,并且是今年第一季度美联储以来年内首次购买。

美联储今年四季度购债规模已经达到创纪录的850亿美元,占GDP比重达到45%。虽然美联储在本次会议上给出了缩债“预热”的目标,但距离正式宣布这一规模还有一段距离。由于美国财政赤字以及房地产等经济增长目标尚未实现,缩减购债规模对于今年8月至明年9月的年内总共来说并不算是合适的。

自2019年开始,美国的债务问题就越来越严重,为了**经济增长,美联储年内不断推出了各类宽松政策,其中又包括了一系列**措施,包括提高抵押**利率以及推出长短期债券购买的新政策工具。美国2020年的GDP为2.35万亿美元,较2020年增加了1.16万亿美元,同比增长2.4%。但是在过去的几个月里,美联储就在其中付出了几乎大部分的代价,包括购买了大量的**短期债券和高收益企业债券。

根据市场预估,到2021年,美国企业债和长期债券的收益率将分别达到1.9%和3%,相比于2019年2%和2.3%的收益率,通胀已经几乎没有任何下降空间。

美联储公布了7月和9月的FOMC会议纪要,会议纪要显示,美国经济扩张速度加快,但经济面临的风险有所增加。会议纪要还显示,美国企业和家庭对企业盈利和就业增长的预期仍然疲软,9月企业利润减少但可支配收入增加。许多州的企业计划在最近的几个月内开始裁员,以应对疫情造成的的员工短缺