2022年12月中国债券期货行情(国债期货走势)

债券期货今年来迎来较大幅度的上涨,但是其特征有几方面的原因:一是经济预期差,2022年经济预期有所下行,而央行货币政策仍然是平稳的,利率在较长时间内不会明显的下行。二是金融机构集中度管理,自2021年10月起,债券市场集中度进一步提高,排名前20位的金融机构的债券资产负债率为63.85%,环比上升1.52个百分点,较上年末上升3.28个百分点。三是基础建设需求和金融机构加大金融服务投入,近年来,基建等建设政策正在逐步落地。

2022年经济增长5.5%,增速比2021年提高0.5个百分点。2022年国内经济面临的主要矛盾是以下几个方面:一是经济增长惯性和供给侧结构性**,2022年经济将有较大幅度的下行压力,但是总体经济增速预计将比2021年加快,因为国内房地产和基建的需求在持续释放。二是投资下行压力加大,去年底**经济工作会议提出,要坚定信心、积极稳妥实施好扩大内需战略。预计今年广义财政赤字率将较2021年进一步减少0.1个百分点。三是高增长压力,2021年中国制造业投资也将下行,固定资产投资增速将有所放缓。

从金融市场整体情况来看,2022年由于去年上半年部分部门地产和基建项目的开发投资增速下行,导致房地产投资同比增速下滑,房地产投资也受到较大的影响,但随着2022年上半年国内经济复苏,预计房地产投资仍将保持较快增速。

从目前的情况来看,1月金融机构主要的新增信贷来源为房地产投资、房地产销售、广义财政存款等,今年以来降准已经被市场普遍认同,也有利于“双降”,目前来看,“双降”对新增**的影响是相对有限的。

第二,随着MLF降息,央行加量续作MLF操作,但市场利率继续下降,主要是因为MLF已经是“加量”了,而MLF或有进一步扩大的可能,部分银行因为部分存款准备金率较高,在6月初甚至出现“双降”的情况,这也是央行开展MLF操作的原因之一。

三是临近月末,市场资金利率在惯性下行,且央行可能开始缩量续作MLF,但由于前期MLF已经被市场普遍认可,加上降准影响,目前市场资金利率维持平稳,因此MLF加量续作仍需时间。

整体来看,MLF加量的主要目的是在于支持银行负债端的扩张,在公开市场投放的基础货币总量中,今年以来银行的负债主要包括短期借款、中期借贷便利(MLF)、中期借贷便利(MLF),而短期**的主要来源是居民中长期**。这也是4月以来,央行已经连续两次在公开市场投放了4月以来的首次,今年以来,央行的主要动作都是定向降准。

从基本面来看,近期经济数据已经显现出经济的企稳迹象。5月制造业PMI为50.2%,较5月回升了0.4个百分点,是疫情以来的最高水平。不过,上周末以来,相关部委多次发声强调,今年以来**工作报告已经连续发布了3次,并且都是超预期的。目前来看,宏观数据的企稳是货币政策坚持稳中求进、主动稳就业的总基调,并非稳增长的唯一动力。

整体来看,本次降准对于资金面的扰动不具有持续性,市场对于降准预期