2021年5月短期国债期货的年收益率(国债期货收益率计算)

这段时间受到新冠疫情的影响,全球经济下行压力加大,特别是美国新冠肺炎疫情爆发以后,美联储再次降息,美国的利率也随之下行,由负利率向零附近靠拢。同时,市场认为5月的美国经济数据可能出现反转,美国股市在美联储紧急降息后出现了反弹,而一些美联储人员担心美联储在2020年还会加息一次。此外,对市场的情绪也是偏好的一种体现。

(二)美国和欧元区的通胀

在近两年间,在美联储货币政策调整、股市下跌以及其他的因素的作用下,美国的通胀水平明显低于欧洲和日本,并且持续处于低位,这与通胀的上升趋势没有明显的同步关系。因此,我们认为,在市场悲观情绪尚未消除的前提下,美元的涨势有可能要持续一段时间,使得美元指数在本次疫情期间获得了较强的上涨动力,带动黄金出现大幅上涨。

(三)美国复工的背景和效果

美国的复工背景可以分成三个阶段:第一阶段是市场担忧疫情带来的经济危机,第二阶段是对**的关注程度较高,第三阶段是随着疫情逐渐得到控制,重新**经济,第四阶段是投资者对于美国疫情的预期开始改善。

第一阶段:**的防治

第一阶段:

(1)全面推进**防控,第二阶段:

第二阶段:

(2)拜登批准,重启国家紧急状态。

我们看到2020年5月20号,在新冠疫情冲击下,美国大概率不会完全解封,重症监护病房可能要到6月底才会有效解封,5月6日,美国疾控中心更新了疫情:目前全美近4000人死亡,其中包括两名儿童。第四,根据美国联邦疾控中心的数据,3月15日,全美报告了5000个疑似病例,这是自2月11日以来的最高单日病例数,但是市场分析认为,随着疫情的蔓延,美国的医疗系统的持续复苏,美国死亡人数可能会再度出现下降,进而**美国的经济复苏。

(3)通胀的阶段

由于美国通胀处于高位,也导致美联储多次强调通胀是暂时的,所以美国通胀处于持续且高的位置,并且这也是超预期的,这也是美国劳动力市场继续加码新的通胀目标的主要原因。但是,在二季度通胀出现反弹之后,美国的通胀水平仍然是处于低位的,此前美国的通胀数据显示,9月通胀同比增速为-3.2%,其中,9月消费者价格指数(CPI)同比增速为0.4%,较6月下降1.6个百分点,连续第4个月处于负值区间,通胀数据背后是美国的通胀预期是超预期的,在供需失衡背景下,物价不断创新高,造成美国人不断加大消费,当消费对经济活动的拉动作用开始减弱的时候,美国经济增速下行压力越来越大。

所以,从货币政策转向数据前瞻,需要关注海外疫情的动向以及各国的抗疫措施,从而对美国经济的复苏产生影响。

第三阶段:

(1)美联储货币政策转向的时候

在经历了6月加息之后,于9月7日、8日、9日三周的时间中,美联储宣布从2019年12月开始缩表,开启缩表,直至2020年4月。此次美联储缩表的整体规模低于此前市场预期,主要是由于此次美联储大概率不会进行加息,