2019年12月股指期货交易规则变化(股指期货交易规则变化原因)

2019年12月11日,期指修订开始,当晚起恢复交易。上市第二天,股指期货开盘后,IF、IH、IC成交量分别增加1320手、1445手、469手,持仓量分别增加3308手、613手。当晚,股市高开高走,期指成交量温和放大。

在经历了之前较大幅度上涨后,沪深300股指期货持仓量明显萎缩,成交量明显回落。

二、本轮股指期货升水呈现出近4年来首次下降

2019年,股指期货交割日较早,通常是合约到期月份的第三个星期五,一般而言,合约临近交割日,在此期间市场资金将会增加,期指的流动性会减弱,进而导致股指期货的价格波动。目前,我国沪深300股指期货的价格与沪深300现货指数价格基本一致。2018年7月19日,沪深300股指期货主力合约IF1909开盘后震荡下行,在15分钟内最低跌至5178点,但随后迅速反弹,涨幅收窄。

三、本轮股指期货升水表现相对平缓

2020年6月10日,A股正式纳入MSCI指数,以MSCI指数为标志,加之新的市场纳入标准逐渐放宽,资本市场进入上行通道。截至8月14日,MSCI中国A股在岸指数收报2261.45点,较上一交易日,升水幅度扩大19.34%。

A股纳入MSCI指数的相关政策在2020年7月1日发布,这标志着我国资本市场正式纳入MSCI指数。那么2020年,MSCI中国A股的纳入因子将如何提升呢?分析人士表示,需要重点考虑三方面因素:第一,中国经济持续健康发展,A股纳入MSCI会带来巨大的增量资金,相关股票将会受益。第二,国际资金大举入市,上市公司也将大手笔增持。第三,随着国际热钱的逐渐回流,中国股票市场面临增量资金,进而带来股票价格的上涨。第四,A股纳入MSCI后,虽然短期会有市场炒作成分,但在指数上涨中,调整幅度并不大。第五,沪深300指数作为我国资本市场的风向标,在沪深300指数成分股调整的同时,随着A股的纳入以及金融**进程加快,必将推动指数型基金的上涨。第六,根据券商机构普遍预计,2020年股市上证指数将在3600点至4000点之间徘徊,2021年上证指数将升至4300点。这意味着整个证券市场迎来了大量增量资金,吸引众多海外资金进入国内股票市场,进一步推动股指期货的上行。

四、未来沪深300股指期货的投资策略也值得期待

A股纳入MSCI新兴市场指数,这对于A股和其他新兴市场的股票而言都是一大利好。当下,一些海外资金正在加大对沪深300股指期货的配置,目前的配置就是抄底,短期内在3000点以下的“游击战”中,获利较为可观。若将时间放到明年上半年,由于在岸指数成分股的调整,沪深300指数将有机会大幅跑赢。不过,由于中国资本市场缺乏全球真正意义上的股市投资价值,且市场的风险性较高,将在一定程度上对A股市场产生抑制作用。而短期内在市场波动中,通过融券和QFII“抄底”沪深300指数,与海外投资者和国内投资者的对赌,短期内A股“回血”的可能性较大。

A股纳入MSCI新兴市场指数需要进一步考察